vendredi 25 février 2011

Rythme stable de croissance dans la zone euro

L'évolution des indices des indicateurs avancés laisse présager un rythme stable de croissance économique dans la zone euro au cours des mois à venir. L'indice du Conference Board, publié aujourd'hui, a augmenté modérément en novembre, décembre et janvier derniers ainsi que sur une base semestrielle. L'indice équivalent de l'OCDE, dont les données s'arrêtent pour l'instant à décembre dernier, s'est stabilisé à un niveau qui laisse supposer une croissance continue et au-dessus de la tendance historique de long terme.

Les perspectives de la zone euro auraient continué de s'améliorer en février si l'on se base sur l'Economic Sentiment Index publié hier par la Commission européenne. Cet indice a fortement progressé, et il est depuis quelques mois nettement au-dessus de sa tendance historique.

Les organismes sondés par The Economist anticipent que le PIB de la zone euro devrait progresser dans un intervalle allant de 1,2 % à 2,0 % en 2011, la moyenne étant de 1,5 %. Le FMI estime que l'activité économique dans la zone euro a augmenté de 1,8 % en 2010, après une baisse de 4,1 % en 2009. Les perspectives varient cependant d'un pays à l'autre de la zone. L'inflation demeure une préoccupation importante pour la Banque centrale européenne, mais les analystes n'anticipent pas de hausse des taux d'intérêt à court terme. Enfin, les craintes quant aux conséquences des difficultés de refinancement de la dette publique de plusieurs pays de la zone se sont quelque peu estompées ces dernières semaines.

 

lundi 21 février 2011

Croissance modérée de l'économie du Royaume-Uni dans les mois à venir

Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE et du Conference Board (CB), publiés la semaine dernière, permettent d'anticiper une croissance modérée de l'économie britannique au cours des prochains mois. Rappelons que l'économie du Royaume-Uni, à la surprise de plusieurs, a enregistré une diminution de l'activité économique au quatrième trimestre de l'an dernier. Ni les indicateurs avancés de l'OCDE, ni ceux du CB n'avaient permis de prévoir un tel ralentissement; ils avaient tout au plus laissé présager une atténuation de la croissance.

Dans un contexte d'importantes compressions budgétaires qui risquent de tirer vers le bas les perspectives de croissance en 2011, la Banque d'Angleterre a décidé, le 10 février, de maintenir le taux d'intérêt directeur à son bas historique en vigueur depuis mars 2009, même si le taux annuel d'inflation en décembre dernier (3,7 %) dépassait nettement la cible établie à 2,0 %.

Dans sa mise à jour, en janvier dernier, des perspectives économiques mondiales, le FMI prévoit une croissance de 2,0 % du PIB du Royaume-Uni. Les organismes sondés par The Economist l'estiment dans un intervalle allant de 1,1 % à 2,6 %, la moyenne étant de 1,8 %.

 

Perspectives de croissance économique moins forte en Chine

Les indices des indicateurs avancés du Conference Board (CB) et de l'OCDE envoient des signaux avant-coureurs d'atténuation du rythme de croissance économique en Chine. L'indice du CB a diminué en décembre (-0,5 %) par rapport à novembre selon les données publiées le 17 février sur le site internet de cet organisme. De juin à décembre, cet indice a progressé de 3,0 %, alors que ces derniers temps son évolution semestrielle se situait au-dessus de 4,0 %. L'indice équivalent de l'OCDE diminue depuis quelques mois bien qu'il laisse encore présager une progression de l'activité économique légèrement supérieure à la tendance historique de long terme.

Des perspectives de croissance moins forte pour les prochains mois sont bienvenues dans un contexte où les signes de surchauffe en Chine sont de plus en plus apparents, notamment l'augmentation des prix à la consommation. D'ailleurs, pour freiner le rythme d'expansion économique, la banque centrale de Chine a décrété, le 18 février, une nouvelle hausse des réserves des banques, soit la deuxième cette année et la huitième depuis le début de 2010. Elle a également annoncé, le 8 février, une nouvelle augmentation des taux d'intérêt, les deux précédentes ayant été communiquées les 20 octobre et 25 décembre derniers.

  

jeudi 17 février 2011

Janvier, un point sombre dans les perspectives pourtant bonnes de l'économie américaine

Les perspectives de croissance de l'économie des États-Unis se sont améliorées à la fin de 2010 et au début de cette année. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (CB) pour ce pays est cependant venu jeter un peu d'ombre au tableau. Cet indice est demeuré au neutre en janvier, n'ayant progressé que d'un maigre 0,1 % par rapport à décembre, selon les données publiées aujourd'hui sur le site internet du CB. Son évolution au cours des six derniers mois pointe toutefois vers une expansion soutenue au cours des  mois à venir; il a progressé de 3,0 % de juillet à janvier, par rapport à 2,2 % les six mois précédents.

Les mises en chantier de logements demeurent une source de préoccupation dans l'examen des perspectives de l'économie américaine. Le Census Bureau du Department of Commerce a indiqué hier qu'elles avaient progressé en janvier par rapport à décembre, mais elles sont encore dans la zone des bas historiques, et bien en deça des prévisions pour l'ensemble de l'année 2011. Admettons que le mauvais temps en janvier dans plusieurs régions américaines a pu influencer leur progression.

Quant aux prévisions de croissance de l'économie américaine, plusieurs organismes les ont revu à la hausse ces derniers temps. Depuis la publication de mes plus récents commentaires à ce sujet, se sont ajoutées les prévisions soumises au Federal Open Market Committee de la Réserve fédérale à la fin de janvier et rapportées hier dans les medias. Ces prévisions de croissance du PIB américain vont de 3,4 % à 3,9 %, en hausse par rapport aux prévisions antérieures qui allaient de 3,0 % à 3,6 %. Les 43 professionnels de la prévision économique consultés par le Réserve fédérale de Philadelphie au début de l'année estiment, pour leur part, en moyenne à 3,2 % la progression de l'activité économique aux USA en 2011, alors que lors de l'enquête précédente au début du quatrième trimestre  de l'an dernier, leur prévision moyenne n'était que de 2,5 %.

   

mercredi 16 février 2011

Indicateurs avancés de l'OCDE

Les indices mensuels des indicateurs avancés de l'OCDE, publiés le 14 février, pointent vers une progression soutenue de l'activité économique dans les mois à venir dans les pays membres de cet organisme. La Grèce est le seul pays de l'OCDE où l'indice des indicateurs avancés laisse présager une croissance inférieure à la tendance historique de long terme. Pour la plupart des pays, le scénario en est un soit d'accélération de la croissance, soit de croissance modérée.

En ce qui concerne les principaux pays émergents non membres de l'OCDE, l'évolution des indicateurs avancés suggère une atténuation de la croissance économique en Chine et en Inde, une accélération de l'expansion en Russie et une croissance se rapprochant de la tendance historique de long terme au Brésil.

Quatre pays s'ajoutent à compter de ce mois-ci aux trente-cinq pour lesquels l'OCDE publie des indices composites des indicateurs avancés. Il s'agit du Chili, de l'Estonie, Israël et de la Slovénie.

 

Canada : le pronostic de croissance modérée se confirme

L'indice des indicateurs avancés du Canada continue de croître, mais à un rythme modéré. Depuis mai dernier, la tendance dans l'évolution de l'indice annonce un certain tassement dans le rythme de croissance de l'économie canadienne, et les résultats de janvier, publiés aujourd'hui par Statistique Canada (SC), ne font pas exception. Ce sont surtout les composantes du secteur de la fabrication qui tirent vers le bas les perspectives de croissance ces temps-ci. Ce secteur pourrait cependant profiter de l'accélération de l'expansion économique aux États-Unis en 2011, bien que cela ne soit pas encore perceptible dans les données sur les commandes en carnet qui ont également été rendues publiques aujourd'hui par SC.

Les perspectives de croissance économique au Canada en 2011 reflètent assez bien ce qu'annoncent les indicateurs avancés pour les prochains mois. Le FMI prévoit une progression de l'activité économique de 2,3 % cette année par rapport à 2,9 % en 2010. La prévision de la Banque du Canada est à 2,4 %, avec une certaine accélération du rythme de croissance à la mi-année. Quant aux divers organismes sondés par The Economist, leurs estimations de croissance du PIB canadien en 2011 se situent dans un intervalle allant de 2,0 % à 3,2 %, la moyenne s'établissant à 2,6 %.

vendredi 11 février 2011

Japon : tendance difficile à cerner

Les perspectives à court terme de l'économie japonaise sont difficiles à cerner ces temps-ci à partir des indices des indicateurs avancés. Le 10 février, le Conference Board nous indiquait que son indice pour ce pays était de nouveau en baisse en décembre (-0,4 %), poursuivant ainsi une tendance amorcée il y a quelques mois. Par contre, le 7 février, le Cabinet Office du gouvernement japonais nous signalait que son indice (données préliminaires) était en hausse en décembre pour un deuxième mois consécutif. Voyons voir ce que l'indice des indicateurs avancés de l'OCDE nous offrira comme pronostic le 14 février. Voir la mise à jour présentée au troisième paragraphe ci-dessous.

Quoi qu'il en soit, 2011 s'annonce comme une année de faible croissance économique au Japon. Dans sa mise à jour de janvier dernier, le FMI prévoit une progression de seulement 1,6 % du PIB japonais. Les estimations de croissance des organismes sondés par The Economist se situent dans un intervalle allant de 0,8 % à 3,1 %, la moyenne étant de 1,5 %. Rappelons que la forte progression de l'activité économique en 2010, estimée à un peu plus de 4 %, faisait suite à une contraction prononcée en 2009, soit une diminution de 6,3 % du PIB.

Mise à jour : Le Cabinet Office du gouvernement japonais a indiqué le 14 février que le PIB du Japon a crû de 3,9 % en 2010, le quatrième trimestre ayant donné lieu à une contraction de 1,1 % (en rythme annualisé) de l'activité économique. Le 17 février, il a publié les données complètes de son indice des indicateurs avancés, et sa hausse en décembre (0,8 %) pour un deuxième mois consécutif est confirmée. L'évolution de l'indice depuis le printemps dernier permettait d'anticiper la baisse de régime au quatrième trimestre de 2010. Son augmentation en novembre et décembre laisse présager un retour à la croissance, à tout le moins au cours du premier trimestre de cette année. Quant à l'indice des indicateurs avancés de l'OCDE pour le Japon, publié le 14 février, il pointe de nouveau vers la poursuite de l'expansion dans les prochains mois, mais son évolution au cours de la dernière année ne permettait pas d'anticiper la baisse de l'activité économique survenue au dernier trimestre de 2010.

lundi 7 février 2011

Nouveaux signaux positifs pour les perspectives de l'économie mondiale

Les résultats des enquêtes menées en janvier auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises comportent de noveaux signaux positifs pour les perspectives de l'économie mondiale. La progression des nouvelles commandes a atteint un sommet des 57 derniers mois en se basant sur les données de l'indice global JP Morgan. Les secteurs manufacturier et des services ont tous deux contribué à cette progression. L'expansion de l'économie mondiale devrait donc se poursuivre au cours des mois à venir.

L'indice global JP Morgan est calculé à partir d'enquêtes menées auprès de 11 000 gestionnaires d'approvisionnement d'entreprises de près de trente pays représentant un peu plus de 80 % de la production mondiale.

Détails à : http://www.markiteconomics.com/

jeudi 3 février 2011

Le Baltic Dry Index perd-il du lustre comme indicateur avancé?

David Berman, dans son blog sur le site Internet du journal The Globe and Mail, réfère à un article de Liam Denning du Wall Street Journal où l'on met en doute l'efficacité du Baltic Dry Index comme indicateur avancé de l'évolution de l'économie mondiale. Pour en savoir plus :

http://www.theglobeandmail.com/globe-investor/markets/markets-blog/baltic-dry-not-what-it-used-to-be/article1893359/

Québec : les perspectives de croissance s'améliorent

Au début de décembre dernier, je titrais mon commentaire sur l'Indice précurseur Desjardins (IPD) comme suit : «simple embellie ou amélioration des perspectives?». Depuis, l'évolution de cet indice pointe vers une progression de l'activité économique au Québec au cours des mois à venir. L'IPD est en hausse en décembre (1,0 %) pour un troisième mois consécutif selon les données publiées aujourd'hui; les chiffres pour octobre et novembre ont même été révisés légèrement à la hausse.

L'économie du Québec devrait donc renouer bientôt avec la croissance. Rappelons que de juillet à octobre derniers, la production totale de biens et services, le PIB, a diminué trois fois, n'ayant inscrit une augmentation qu'en août.

Les perspectives de l'économie mondiale s'améliorent aussi, notamment aux États-Unis, ce qui est de bon augure pour les entreprises québécoises qui vendent à l'étranger. L'économie canadienne, dans son ensemble, devrait croître à un rythme modéré en 2011, offrant ainsi de bonnes occasions d'affaires sur le principal marché des entreprises du Québec.