Baromètre important de la tendance de l'évolution de l'économie, la confiance des consommateurs demeure ténue et ses variations mensuelles, à la hausse ou à la baisse, comportent une constante depuis plusieurs mois : un manque de confiance, notamment en Amérique du Nord. Le Conference Board nous indique aujourd'hui que la confiance des consommateurs américains est en baisse en décembre. Il y a quelques jours, l'Université du Michigan nous informait que leur confiance s'était améliorée toujours en décembre. En baisse ou en hausse, la confiance des consommateurs américains demeure bien en-deça de la zone de confort qui permettrait à la consommation des ménages de soutenir la croissance de l'activité économique. Mais, attention! D'après des rapports préliminaires, les ventes au détail auraient augmenté de façon significative en décembre, peut-être le meilleur mois de décembre depuis celui de 2005. En outre, les réductions d'impôt qui prendront effet en janvier, pourraient amener un consommateur prudent à magasiner et à dépenser davantage tout au cours de 2011.
Au Canada, la confiance des consommateurs suit une tendance similaire à celle des consommateurs américains; selon les données publiées le 21 décembre par le Conference Board du Canada, elle a diminué en décembre par rapport à novembre, et elle est au même niveau qu'en décembre 2009.
Dans la zone euro, les consommateurs ne sont pas aussi moroses qu'en Amérique du Nord, mais, après six mois de progression, leur confiance a diminué en décembre, selon les données recueillies pour la Commission européenne et publiées le 20 décembre; il en est de même pour l'ensemble de l'Union européenne.
mardi 28 décembre 2010
lundi 27 décembre 2010
Zone euro : croissance modérée à l'horizon
La progression de l'activité économique continuera à un rythme modéré dans la zone euro dans les mois à venir, si l'on se base sur l'évolution de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board. Cet indice a augmenté de 0,7 % en novembre selon les données publiées aujourd'hui. De mai à novembre, il a augmenté de 3,3 % par rapport à 4,7 % les six mois précédents.
Les prévisions de croissance du PIB de la zone en 2011 se situent dans un intervalle allant de 0,9 % à 2,1 %, avec une moyenne de 1,4 % selon The Economist (édition du 11 décembre). Les éventuelles conséquences pour le système bancaire européen des difficultés de financement de la dette publique de plusieurs pays de la zone constituent le principal risque qui pèse sur les perspectives de croissance de la zone.
Les prévisions de croissance du PIB de la zone en 2011 se situent dans un intervalle allant de 0,9 % à 2,1 %, avec une moyenne de 1,4 % selon The Economist (édition du 11 décembre). Les éventuelles conséquences pour le système bancaire européen des difficultés de financement de la dette publique de plusieurs pays de la zone constituent le principal risque qui pèse sur les perspectives de croissance de la zone.
mardi 21 décembre 2010
Australie : légère atténuation de la croissance
Après deux mois sans variation significative, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour l'Australie s'inscrit en hausse en octobre (0,6 %). Il a progressé de 2,0 % d'avril à octobre, par rapport à 3,4 % les six mois précédents, ce qui laisse présager une croissance modérée à court terme. L'indice de l'OCDE, publié le 13 décembre, va dans le même sens; il permet d'anticiper une légère atténuation de la croissance au cours des prochains mois, mais elle demeurerait au-dessus de la tendance historique. Les prévisions de croissance du PIB australien, en 2011, des organismes sondés par The Economist vont de 2,6 % à 4,9 %, avec une moyenne de 3,5 %.
Allemagne : les perspectives demeurent bonnes
Si l'on se fie aux indices des indicateurs avancés, les perspectives demeurent encore bonnes pour l'économie allemande. L'indice du Conference Board, publié aujourd'hui, est de nouveau en hausse en octobre (0,8 %). D'avril à octobre, il a progressé de 3,9 %, par rapport à 5,9 % au cours des six mois précédents. Il laisse donc présager une croissance soutenue, mais plutôt modérée. L'indice de l'OCDE, publié le 13 décembre, pointe vers un rythme d'expansion stable de l'activité économique et nettement au-dessus de la tendance historique.
Les organismes de prévision sondés par The Economist prévoient une croissance du PIB allemand, en 2011, se situant dans un intervalle allant de 1,4 % à 2,7 %, avec une mpyenne de 2,2 %. Tout comme pour la France, l'évolution des perspectives pour l'Allemagne pourrait être fortement influencée par les conséquences éventuelles, sur le système bancaire européen, des difficultés de refinancement de la dette publique de plusieurs pays de la zone euro.
Les organismes de prévision sondés par The Economist prévoient une croissance du PIB allemand, en 2011, se situant dans un intervalle allant de 1,4 % à 2,7 %, avec une mpyenne de 2,2 %. Tout comme pour la France, l'évolution des perspectives pour l'Allemagne pourrait être fortement influencée par les conséquences éventuelles, sur le système bancaire européen, des difficultés de refinancement de la dette publique de plusieurs pays de la zone euro.
lundi 20 décembre 2010
France : rythme modéré de croissance à l'horizon
L'expansion économique en France se poursuivra, au cours des prochains mois, à un rythme modéré et stable. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (CB), publié aujourd'hui, a continué de progresser en octobre bien qu'à un rythme moins rapide que les mois précédents. Cette faible hausse en octobre (0,1 %) porte probablement l'empreinte des arrêts de travail et des manifestations importantes qui ont eu lieu ce mois-là. D'avril à octobre, l'indice du CB a augmenté de 2,7 %, comparativement à 3,6 % au cours des six mois précédents.
L'indice équivalent de l'OCDE, dont la plus récente publication remonte au 13 décembre, pointe vers un rythme de croissance stable et assez élevé pour permettre à l'économie française de progresser plus rapidement que ce que laisserait supposer une projection linéaire de la tencance à long terme.
Les prévisions de croissance du PIB pour la France des organismes sondés par The Economist (réf. : édition du 11 décembre) se situent dans un intervalle allant de 1,0 % à 2,1 % en 2011, soit sensiblement la même chose que pour la Zone euro.
La principale incertitude pouvant affecter les perspectives pour la France tient aux éventuelles conséquences du refinancement de l'énorme dette publique de plusieurs pays de la Zone euro sur la stabilité du système bancaire européen.
L'indice équivalent de l'OCDE, dont la plus récente publication remonte au 13 décembre, pointe vers un rythme de croissance stable et assez élevé pour permettre à l'économie française de progresser plus rapidement que ce que laisserait supposer une projection linéaire de la tencance à long terme.
Les prévisions de croissance du PIB pour la France des organismes sondés par The Economist (réf. : édition du 11 décembre) se situent dans un intervalle allant de 1,0 % à 2,1 % en 2011, soit sensiblement la même chose que pour la Zone euro.
La principale incertitude pouvant affecter les perspectives pour la France tient aux éventuelles conséquences du refinancement de l'énorme dette publique de plusieurs pays de la Zone euro sur la stabilité du système bancaire européen.
vendredi 17 décembre 2010
États-Unis : amélioration des perspectives
Après avoir flirté l'été dernier avec la possibilité d'une nouvelle récession, les perspectives s'améliorent depuis pour l'économie des États-Unis. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (CB) pour ce pays, publié aujourd'hui, a augmenté de 1,1 % en novembre, soit un cinquième gain consécutif. Qui plus est, neuf des dix composantes de cet indice ont augmenté le mois dernier. Toutefois, de mai à novembre, l'indice n'a progressé que de 2,2 %, ce qui envoie un signal de croissance modérée et probablement insuffisante pour améliorer les perspectives du marché du travail.
L'expansion de l'économie américaine se poursuivra, mais sans l'apport de la construction résidentielle. Les permis de bâtir étaient la seule composante de l'indice du CB à afficher une diminution en novembre. En outre, hier, le Census Bureau indiquait que les mises en chantier de logements s'établissaient à 555 000 en rythme annuel le mois dernier. Il s'agit d'une amélioration par rapport à octobre, mais, à ce niveau, elles sont encore dans la catégorie des bas historiques.
L'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'Economic Cycle Research Institute (ECRI) pointe lui aussi vers la continuité de l'expansion. Le 10 décembre, il était à son plus haut (127,4) depuis le 7 mai dernier (131,9). Le plus récent creux a été atteint l'été dernier (120,4). Le Chicago Fed National Activity Index qui sera publié le lundi 20 décembre devrait venir confirmer les améliorations déjà perceptibles à partir des indices du CB et de l'ECRI.
L'expansion de l'économie américaine se poursuivra, mais sans l'apport de la construction résidentielle. Les permis de bâtir étaient la seule composante de l'indice du CB à afficher une diminution en novembre. En outre, hier, le Census Bureau indiquait que les mises en chantier de logements s'établissaient à 555 000 en rythme annuel le mois dernier. Il s'agit d'une amélioration par rapport à octobre, mais, à ce niveau, elles sont encore dans la catégorie des bas historiques.
L'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'Economic Cycle Research Institute (ECRI) pointe lui aussi vers la continuité de l'expansion. Le 10 décembre, il était à son plus haut (127,4) depuis le 7 mai dernier (131,9). Le plus récent creux a été atteint l'été dernier (120,4). Le Chicago Fed National Activity Index qui sera publié le lundi 20 décembre devrait venir confirmer les améliorations déjà perceptibles à partir des indices du CB et de l'ECRI.
mercredi 15 décembre 2010
Chine : l'expansion économique se poursuivra
L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la Chine, publié le 14 décembre, indique, sans surprise, que l'expansion économique continuera à un rythme soutenu dans ce pays dans les mois à venir. D'avril à octobre, cet indice a progressé de 5,2 % par rapport à 2,6 % durant les six mois précédents. Cinq des six composantes de l'indice ont augmenté en octobre.
L'indice équivalent de l'OCDE, publié le 13 décembre, pointe aussi vers un rythme d'expansion plus rapide en se basant sur les données de septembre et octobre; les mois précédents, il laissait présager une atténuation de la croissance.
L'indice équivalent de l'OCDE, publié le 13 décembre, pointe aussi vers un rythme d'expansion plus rapide en se basant sur les données de septembre et octobre; les mois précédents, il laissait présager une atténuation de la croissance.
Espagne : au mieux, une faible croissance
Après une embellie en juillet et en août, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour l'Espagne, publié le 14 décembre, est de nouveau en baisse en septembre et en octobre. L'évolution de l'indice suggère que la croissance économique de ce pays sera assez faible au cours des prochains mois, si croissance il y a.
L'indice équivalent de l'OCDE, publié le 13 décembre, laisse présager une croissance au-dessus de la tendance à long terme de l'économie. Cet indice aurait cependant, dans le présent cycle, tendance à surestimer la production à venir en Espagne; celle-ci demeure encore en-deça de la tendance à long terme.
Pour donner un ordre de grandeur quant aux perspectives économiques de l'Espagne, les prévisions de croissance du PIB des organismes sondés par The Economist (édition du 11 décembre) se situent dans un intervalle allant de -0,5 % à 1,0 % pour 2011.
L'indice équivalent de l'OCDE, publié le 13 décembre, laisse présager une croissance au-dessus de la tendance à long terme de l'économie. Cet indice aurait cependant, dans le présent cycle, tendance à surestimer la production à venir en Espagne; celle-ci demeure encore en-deça de la tendance à long terme.
Pour donner un ordre de grandeur quant aux perspectives économiques de l'Espagne, les prévisions de croissance du PIB des organismes sondés par The Economist (édition du 11 décembre) se situent dans un intervalle allant de -0,5 % à 1,0 % pour 2011.
mardi 14 décembre 2010
Canada : Indicateurs avancés
L'indice des indicateurs avancés publié aujourd'hui par Statistique Canada laisse croire que la croissance économique au Canada, dans les mois à venir, sera moindre que ce qui était anticipé. L'indice n'a progressé que de 0,3 % en novembre, soit au même rythme qu'en octobre. Son évolution des derniers mois pointe vers une atténuation de la croissance. La Banque du Canada prévoyait en octobre dernier une croissance de 2,6 % au premier trimestre de 2011 et de 2,3 % au deuxième trimestre, ce qui aujourd'hui semble quelque peu optimiste. Quant aux organismes consultés par The Economist, ils ne semblent pas avoir modifié leur prévisions pour l'économie canadienne au cours des dernières semaines. L'intervalle des prévisions de croissance en décembre se situe entre 2,0 % et 3,2 %, soit le même qu'en novembre.
Indicateurs avancés de l'OCDE : le rythme d'expansion économique se maintiendra
L'OCDE a publié hier (13 décembre) ses plus récents indices composites avancés mensuels pour 29 de ses pays membres et six autres pays, dont la Chine et l'Inde. Le rythme d'expansion économique devrait se maintenir, durant les mois à venir, à un niveau supérieur à la tendance à long terme dans la plupart des pays si l'on se base sur l'évolution récente de ces indices. Les seules exceptions sont la Nouvelle-Zélande et le Brésil où la tendance est à un ralentissement de la croissance, ainsi que la République tchèque et la Grèce où après un ralentissement, la tendance des indices permet d'envisager une légère reprise au cours des prochains mois.
Le cas du Japon demeure une énigme. L'indice de l'OCDE pointe vers un rythme d'expansion stable, alors que les indices des indicateurs avancés du gouvernement japonais et du Conference Board envoient des signaux de ralentissement important de la croissance.
Les personnes intéressées à connaître l'évolution des indices de pays spécifiques peuvent visualiser les graphiques disponibles sur le site internet de l'OCDE à :
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Le cas du Japon demeure une énigme. L'indice de l'OCDE pointe vers un rythme d'expansion stable, alors que les indices des indicateurs avancés du gouvernement japonais et du Conference Board envoient des signaux de ralentissement important de la croissance.
Les personnes intéressées à connaître l'évolution des indices de pays spécifiques peuvent visualiser les graphiques disponibles sur le site internet de l'OCDE à :
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
dimanche 12 décembre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés : 6 au 10 décembre 2010
Les indices des indicateurs avancés (IA) du Conference Board (CB), publiés ces derniers jours, pointent vers une modération de la croissance au Royaume-Uni, une légère amélioration des perspectives en Corée du Sud et un affaiblissement de la croissance au Japon. L'indice des IA du gouvernement du Japon va dans le même sens que celui du CB pour ce pays. En outre, en novembre, la confiance des consommateurs japonais a diminué pour un cinquième mois d'affilée.
Aux États-Unis, l'indice hebdomadaire du Economic Cycle Research Institute poursuit sa tendance à la hausse graduelle, ce qui devrait signifier une amélioration de la conjoncture au cours des prochains mois. Par contre, les plus récentes prévisions du Conference Board vont dans le sens d'une atténuation de la croissance au cours des prochains trimestres. Pour l'ensemble de l'année 2011, le CB prévoit une croissance de 1,7 %, comparativement à 2,8 % en 2010. Les divers organismes consultés par The Economist (édition du 11 décembre 2010) prévoient une croissance se situant dans un intervalle allant de 1,5 % à 3,2 %. Le CB se situe donc parmi les plus pessimistes quant aux perspectives de l'économie américaine. L'indice des IA du CB qui sera publié le 17 décembre nous en révélera davantage sur ce que l'on peut anticiper pour l'économie des États-Unis dans les mois à venir. Mise à jour du 27 décembre : depuis l'adoption par le Congrès américain de mesures fiscales expansionnistes, le CB a fait passer de 1,7 % à 2,3 % sa prévision de croissance du PIB américain en 2011.
Au Canada, bien qu'il y ait eu une augmentation des mises en chantier de logements en novembre par rapport à octobre, la tendance des derniers mois demeure à la baisse, ce qui signifie que la construction résidentielle ne pourra contribuer à la progression de l'activité économique au cours des prochains mois. De façon plus globale, la Banque du Canada s'est de nouveau inquiétée publiquement des risques liés à la dette des ménages au Canada, à la dette publique de plusieurs pays et à la faiblesse de l'économie mondiale ainsi qu'à leurs conséquences pour l'économie canadienne. Au Québec, l'Indice précurseur Desjardins a augmenté en octobre après plusieurs mois de surplace. Il reste à savoir s'il s'agit d'une amélioration momentanée ou bien de l'amorce d'un scénario venant appuyer des perspectives de croissance soutenue.
En Chine, la People's Bank of China a décrété vendredi, pour une troisième fois en cinq semaines, une hausse des réserves des banques en vue de freiner l'expansion du crédit et, ainsi, contribuer à une diminution des pressions inflationnistes. Une nouvelle hausse des taux d'intérêt serait imminente afin d'atteindre cet objectif.
Comme indicateurs avancés, les marchés boursiers continuent d'appuyer des perspectives de croissance de l'économie mondiale. Dix-sept des vingt-deux indices parmi les plus suivis étaient en hausse au cours de la dernière semaine, l'indice Paris CAC 40 ayant le plus augmenté (2,8 %). Quatre étaient en baisse, le Mumbai Sensitive ayant le plus diminué (-2,3 %). Un indice est demeuré au même niveau, soit le Shanghai Composite.
À surveiller au cours des prochains jours : les indices des indicateurs avancés de l'OCDE, l'indice de Statistique Canada pour le Canada et ceux du Conference Board pour la Chine et les États-Unis.
Aux États-Unis, l'indice hebdomadaire du Economic Cycle Research Institute poursuit sa tendance à la hausse graduelle, ce qui devrait signifier une amélioration de la conjoncture au cours des prochains mois. Par contre, les plus récentes prévisions du Conference Board vont dans le sens d'une atténuation de la croissance au cours des prochains trimestres. Pour l'ensemble de l'année 2011, le CB prévoit une croissance de 1,7 %, comparativement à 2,8 % en 2010. Les divers organismes consultés par The Economist (édition du 11 décembre 2010) prévoient une croissance se situant dans un intervalle allant de 1,5 % à 3,2 %. Le CB se situe donc parmi les plus pessimistes quant aux perspectives de l'économie américaine. L'indice des IA du CB qui sera publié le 17 décembre nous en révélera davantage sur ce que l'on peut anticiper pour l'économie des États-Unis dans les mois à venir. Mise à jour du 27 décembre : depuis l'adoption par le Congrès américain de mesures fiscales expansionnistes, le CB a fait passer de 1,7 % à 2,3 % sa prévision de croissance du PIB américain en 2011.
Au Canada, bien qu'il y ait eu une augmentation des mises en chantier de logements en novembre par rapport à octobre, la tendance des derniers mois demeure à la baisse, ce qui signifie que la construction résidentielle ne pourra contribuer à la progression de l'activité économique au cours des prochains mois. De façon plus globale, la Banque du Canada s'est de nouveau inquiétée publiquement des risques liés à la dette des ménages au Canada, à la dette publique de plusieurs pays et à la faiblesse de l'économie mondiale ainsi qu'à leurs conséquences pour l'économie canadienne. Au Québec, l'Indice précurseur Desjardins a augmenté en octobre après plusieurs mois de surplace. Il reste à savoir s'il s'agit d'une amélioration momentanée ou bien de l'amorce d'un scénario venant appuyer des perspectives de croissance soutenue.
En Chine, la People's Bank of China a décrété vendredi, pour une troisième fois en cinq semaines, une hausse des réserves des banques en vue de freiner l'expansion du crédit et, ainsi, contribuer à une diminution des pressions inflationnistes. Une nouvelle hausse des taux d'intérêt serait imminente afin d'atteindre cet objectif.
Comme indicateurs avancés, les marchés boursiers continuent d'appuyer des perspectives de croissance de l'économie mondiale. Dix-sept des vingt-deux indices parmi les plus suivis étaient en hausse au cours de la dernière semaine, l'indice Paris CAC 40 ayant le plus augmenté (2,8 %). Quatre étaient en baisse, le Mumbai Sensitive ayant le plus diminué (-2,3 %). Un indice est demeuré au même niveau, soit le Shanghai Composite.
À surveiller au cours des prochains jours : les indices des indicateurs avancés de l'OCDE, l'indice de Statistique Canada pour le Canada et ceux du Conference Board pour la Chine et les États-Unis.
mercredi 8 décembre 2010
Japon : signes additionnels de faiblesse de l'économie
Les perspectives pour l'économie japonaise s'assombrissent ces temps-ci. Les indices des indicateurs avancés du gouvernement japonais et du Conference Board, publiés le 7 décembre, pointent vers un ralentissement important de la croissance. L'économie japonaise avait pourtant bien fait au troisième trimestre avec un taux de croissance de 3,9 % du PIB (en rythme annuel). Cependant, l'indice des indicateurs avancés du gouvernement est en baisse en octobre pour un quatrième mois consécutif, et celui du CB l'est une cinquième fois en six mois.
Détails à : http://www.cao.go.jp/index-e.html
http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=5
Détails à : http://www.cao.go.jp/index-e.html
http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=5
mardi 7 décembre 2010
Québec : simple embellie ou amélioration des perspectives?
L'indice des indicateurs avancés de l'économie québécoise pointe-t-il vers une amélioration des perspectives au cours des prochains mois? L'Indice précurseur Desjardins, publié aujourd'hui, a augmenté de 0,7 % en octobre, après avoir fait du surplace de mai à septembre derniers. Un seul mois de hausse après plusieurs signes avant-coureurs de faible croissance n'est pas suffisant pour conclure à une progression soutenue de l'activité économique, mais c'est tout de même de meilleur augure que les résultats de l'été dernier.
Détails à : http://www.desjardins.com/fr/a_propos/etudes_economiques/
Détails à : http://www.desjardins.com/fr/a_propos/etudes_economiques/
dimanche 5 décembre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés : 29 novembre au 3 décembre
Le festival mensuel des résultats des enquêtes auprès des gestionnaires d'approvisionnement a pris fin avec la publication, le vendredi 3 décembre, de l'indice JP Morgan Global Manufacturing & Services PMI. Le sous- indice des nouvelles commandes suscite l'intérêt comme indicateur avancé des tendances. Cette composante est de nouveau en hausse en novembre, et son rythme de progression laisse croire que l'expansion économique dans le monde devrait se poursuivre au cours des prochains mois. Les nouvelles commandes ont augmenté dans le secteur manufacturier et les services. Les augmentations ont été notables aux États-Unis, dans la Zone euro, au Royaume-Uni et en Inde selon les renseignements publiés sur le site internet de Markit Economics.
La confiance des investisseurs a fait un retour marqué au cours de la semaine. Les marchés boursiers ont affiché des hausses après trois semaines de repli. Vingt des vingt-deux indices les plus suivis ont augmenté durant la semaine se terminant le 3 décembre. L'indice russe RTS a le plus progressé (6,0 %). Le S&P 500 de New York a augmenté de 3,0 % et le S&P/TSX de Toronto, de 2,2 %. L'indice Shanghai Composite (-1,0 %) et le Caracas General (-1,3 %) ont été les deux indices en baisse. L'indice TR/JCRB des prix spot des produits de base a augmenté de 5 % cette semaine. Le prix du cuivre est passé de 3,76 $US la livre à la clôture le 26 novembre à 3,98 $US le 3 décembre à la fermeture des marchés.
Nous devrions assister au cours des prochains mois à un certain tassement du rythme de croissance économique dans la Zone euro, si l'on se fie à l'indice des indicateurs avancés du Conference Board publié le 29 novembre. Les craintes de contagion de la crise financière à un plus grand nombre de pays de la Zone, et les inquiétudes quant à son éventuel impact sur le système bancaire européen se font persistantes, et elles risquent de peser sur les perspectives de croissance. Toutefois, pour l'instant, l'indice de confiance dans l'évolution de l'économie est à la hausse en novembre et demeure au-dessus de sa tendance à long terme, selon les données publiées fin novembre par la Commission européenne.
L'indice de confiance des consommateurs américains publié par le Conference Board enregistre une hausse en novembre. Il est à son plus haut en cinq mois (54,1), mais il est encore bien en-deça du niveau de confort, soit 90 ou plus, qui amène les consommateurs à se sentir à l'aise et à dépenser à un rythme favorisant la croissance. Les résultats du Conference Board vont dans le même sens que ceux publiés la semaine précédente par Thomson Reuters et l'Université du Michigan. En outre, les nouvelles commandes de biens manufacturés étaient en baisse en octobre aux États-Unis, selon les données publiées par le Census Bureau le 3 décembre. Il s'agissait de la première baisse après trois hausses mensuelles consécutives. Tout porte à croire que la reprise demeure fragile aux États-Unis.
La confiance des investisseurs a fait un retour marqué au cours de la semaine. Les marchés boursiers ont affiché des hausses après trois semaines de repli. Vingt des vingt-deux indices les plus suivis ont augmenté durant la semaine se terminant le 3 décembre. L'indice russe RTS a le plus progressé (6,0 %). Le S&P 500 de New York a augmenté de 3,0 % et le S&P/TSX de Toronto, de 2,2 %. L'indice Shanghai Composite (-1,0 %) et le Caracas General (-1,3 %) ont été les deux indices en baisse. L'indice TR/JCRB des prix spot des produits de base a augmenté de 5 % cette semaine. Le prix du cuivre est passé de 3,76 $US la livre à la clôture le 26 novembre à 3,98 $US le 3 décembre à la fermeture des marchés.
Nous devrions assister au cours des prochains mois à un certain tassement du rythme de croissance économique dans la Zone euro, si l'on se fie à l'indice des indicateurs avancés du Conference Board publié le 29 novembre. Les craintes de contagion de la crise financière à un plus grand nombre de pays de la Zone, et les inquiétudes quant à son éventuel impact sur le système bancaire européen se font persistantes, et elles risquent de peser sur les perspectives de croissance. Toutefois, pour l'instant, l'indice de confiance dans l'évolution de l'économie est à la hausse en novembre et demeure au-dessus de sa tendance à long terme, selon les données publiées fin novembre par la Commission européenne.
L'indice de confiance des consommateurs américains publié par le Conference Board enregistre une hausse en novembre. Il est à son plus haut en cinq mois (54,1), mais il est encore bien en-deça du niveau de confort, soit 90 ou plus, qui amène les consommateurs à se sentir à l'aise et à dépenser à un rythme favorisant la croissance. Les résultats du Conference Board vont dans le même sens que ceux publiés la semaine précédente par Thomson Reuters et l'Université du Michigan. En outre, les nouvelles commandes de biens manufacturés étaient en baisse en octobre aux États-Unis, selon les données publiées par le Census Bureau le 3 décembre. Il s'agissait de la première baisse après trois hausses mensuelles consécutives. Tout porte à croire que la reprise demeure fragile aux États-Unis.
lundi 29 novembre 2010
Zone euro : tassement du rythme de croissance économique
L'économie de la Zone euro continuera de progresser au cours des prochains mois, mais à un rythme moins rapide qu'au cours des derniers mois. C'est la conclusion que l'on peut tirer des plus récents résultats de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour cette zone. D'avril à octobre, l'indice a augmenté de 2,9 %, comparativement à 5,4 % au cours des six mois précédents.
En outre, la Commission européenne a publié aujourd'hui son Economic Sentiment Index pour novembre. Cet indice est l'une des huit composantes de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la Zone euro. Cet indice de confiance est de nouveau en hausse. Il se situe au-dessus de sa tendance à long terme; il en est ainsi également pour quatre des plus importantes économies de la zone, soit l'Allemagne, la France, le Royaume-Uni et les Pays-Bas.
Jusqu'à maintenant, des indices des indicateurs avancés qui incluent les données d'octobre ont été publiés pour le Canada, les États-Unis et la Zone euro. Dans les trois cas, ils pointent vers une croissance soutenue, mais assez modeste.
En outre, la Commission européenne a publié aujourd'hui son Economic Sentiment Index pour novembre. Cet indice est l'une des huit composantes de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la Zone euro. Cet indice de confiance est de nouveau en hausse. Il se situe au-dessus de sa tendance à long terme; il en est ainsi également pour quatre des plus importantes économies de la zone, soit l'Allemagne, la France, le Royaume-Uni et les Pays-Bas.
Jusqu'à maintenant, des indices des indicateurs avancés qui incluent les données d'octobre ont été publiés pour le Canada, les États-Unis et la Zone euro. Dans les trois cas, ils pointent vers une croissance soutenue, mais assez modeste.
samedi 27 novembre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés : 22 au 26 novembre
KPMG et Markit Economics ont publié, le 22 novembre, les résultats de leur enquête d'octobre auprès d'entreprises des principales économies de la planète sur les perspectives d'affaires au cours des prochains mois. L'optimisme des gens d'affaires est encore présent, bien qu'il soit en baisse par rapport aux enquêtes de février et de juin derniers. La diminution est particulièrement notable aux États-Unis et, dans une moindre mesure, au Japon. Les entreprises européennes du secteur des services sont, par contre, plus confiantes qu'auparavant. Les compagnies du Brésil, de la Russie, de l'Inde et de la Chine anticipent encore une forte expansion de leurs affaires.
La confiance des consommateurs s'est améliorée en Amérique du Nord et en Europe si l'on se fie aux indices de novembre publiés ces derniers jours. Aux États-Unis, l'indice de l'Université du Michigan est à son plus haut depuis juin dernier, mais il demeure relativement bas. Au Canada, l'indice du Conference Board augmente pour un deuxième mois consécutif, mais là aussi, il demeure peu élevé. Dans la Zone euro, il y a une amélioration significative de la confiance selon les données préliminaires publiées par la Commission européenne.
La progression de l'activité économique continuera en France, en Allemagne et en Australie selon les indices des indicateurs avancés publiés par le Conference Board cette semaine. Au Mexique, les perspectives vont en s'améliorant, l'indice du CB étant à la hausse en septembre pour un troisième mois consécutif. Aux États-Unis, la croissance se poursuivra, mais à un rythme inférieur au potentiel de l'économie selon l'indice de la Chicago Federal Reserve (CFNAI). Quant à l'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'ECRI, il était le 19 novembre à son plus haut depuis le 14 mai dernier, signalant, depuis quelques semaines, une amélioration des perspectives pour l'économie américaine.
Un grand nombre de marchés boursiers ont enregistré une baisse pour une troisième semaine de suite. Dix-sept des vingt-deux indices principaux affichaient une diminution se situant dans un intervalle allant de 0,1 % à 7,1 %. L'indice TR/JCRB des prix spot des produits de base était légèrement à la hausse en fin de journée le 26 novembre par rapport au niveau de clôture du 19, mais inférieur à son plus récent sommet atteint au début du mois.
La confiance des consommateurs s'est améliorée en Amérique du Nord et en Europe si l'on se fie aux indices de novembre publiés ces derniers jours. Aux États-Unis, l'indice de l'Université du Michigan est à son plus haut depuis juin dernier, mais il demeure relativement bas. Au Canada, l'indice du Conference Board augmente pour un deuxième mois consécutif, mais là aussi, il demeure peu élevé. Dans la Zone euro, il y a une amélioration significative de la confiance selon les données préliminaires publiées par la Commission européenne.
La progression de l'activité économique continuera en France, en Allemagne et en Australie selon les indices des indicateurs avancés publiés par le Conference Board cette semaine. Au Mexique, les perspectives vont en s'améliorant, l'indice du CB étant à la hausse en septembre pour un troisième mois consécutif. Aux États-Unis, la croissance se poursuivra, mais à un rythme inférieur au potentiel de l'économie selon l'indice de la Chicago Federal Reserve (CFNAI). Quant à l'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'ECRI, il était le 19 novembre à son plus haut depuis le 14 mai dernier, signalant, depuis quelques semaines, une amélioration des perspectives pour l'économie américaine.
Un grand nombre de marchés boursiers ont enregistré une baisse pour une troisième semaine de suite. Dix-sept des vingt-deux indices principaux affichaient une diminution se situant dans un intervalle allant de 0,1 % à 7,1 %. L'indice TR/JCRB des prix spot des produits de base était légèrement à la hausse en fin de journée le 26 novembre par rapport au niveau de clôture du 19, mais inférieur à son plus récent sommet atteint au début du mois.
jeudi 25 novembre 2010
Mexique : les perspectives s'améliorent
Après avoir diminué en mai et juin, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour le Mexique est en hausse pour un troisième mois consécutif en septembre; en outre, cette hausse est progressive : 0,2 % en juillet, 0,4 % en août et 0,6 % en septembre. Ainsi, la croissance du PIB pourrait être plus forte au cours de prochains mois qu'elle ne l'a été au troisième trimestre (3,0 % en rythme annuel). Les perspectives de croissance de ce pays sont fortement tributaires de ce qui se passe chez son voisin du nord et principal marché d'exportation, les États-Unis. C'est probablement pourquoi l'OCDE ne prévoit qu'une croissance de 3,5 % pour ce pays en 2011, et une amélioration à 4,2 % en 2012.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=8
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=8
Australie : croissance soutenue
Même si l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour l'Australie affiche une très légère baisse (-0,1 %) en septembre, cela ne vient pas, pour l'instant, compromettre les perspectives de croissance de son économie. De mars à septembre, l'indice du CB a progressé plus rapidement (3,5 %) qu'au cours des six mois précédents (2,9 %). Quant à l'indice équivalent de l'OCDE, il a fléchi quelque peu en août et en septembre, mais son évolution pointe vers une augmentation de l'activité, au cours des prochains mois, à un rythme supérieur à sa tendance à long terme. Les prévisions de l'OCDE pour l'Australie demeurent particulièrement bonnes. Son économie devrait croître de 3,6 % en 2011 et de 4 % en 2012, selon les Perspectives économiques publiées par cet organisme le 18 novembre.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/home/0,3305,en_2649_201185_1_1_1_1_1,00.html
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/home/0,3305,en_2649_201185_1_1_1_1_1,00.html
mardi 23 novembre 2010
Allemagne et France : la croissance continuera d'être au rendez-vous
Le Conference Board a publié, hier pour la France et aujourd'hui pour l'Allemagne, ses indices mensuels des indicateurs avancés. Les plus récentes données sont celles de septembre. Dans les deux cas, la progression de l'activité économique, déjà bien engagée, se poursuivra au cours des prochains mois. La tendance des indices du CB pour ces deux pays est à la hausse depuis le printemps 2009. Quant aux indices équivalents de l'OCDE, publiés il y a deux semaines, celui pour l'Allemagne pointe vers une accélération de la croissance, et celui de la France vers une atténuation de la croissance.
Markit Economics a publié aujourd'hui ses indices préliminaires pour l'Allemagne et la France résultant de son enquête mensuelle auprès des gestionnaires d'approvisionnement. Les indices des nouvelles commandes augmentent significativement en novembre, ce qui, là aussi, présage d'une croissance soutenue au cours des prochains mois. En France, les nouvelles commandes auprès des fabricants auraient enregistré, en novembre, leur plus forte progerssion depuis août 2000, selon cette source.
L'Allemagne et la France sont respectivement au quatrième et cinquième rangs mondial par l'importance de leur économie, et au premier et deuxième rangs de l'Union européenne. Elles sont les forces motrices de l'économie européenne dans le présent cycle économique. Par conséquent, l'évolution favorable des perspectives économiques est de bon augure pour ces deux pays et leurs partenaires commerciaux.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.markiteconomics.com/
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Markit Economics a publié aujourd'hui ses indices préliminaires pour l'Allemagne et la France résultant de son enquête mensuelle auprès des gestionnaires d'approvisionnement. Les indices des nouvelles commandes augmentent significativement en novembre, ce qui, là aussi, présage d'une croissance soutenue au cours des prochains mois. En France, les nouvelles commandes auprès des fabricants auraient enregistré, en novembre, leur plus forte progerssion depuis août 2000, selon cette source.
L'Allemagne et la France sont respectivement au quatrième et cinquième rangs mondial par l'importance de leur économie, et au premier et deuxième rangs de l'Union européenne. Elles sont les forces motrices de l'économie européenne dans le présent cycle économique. Par conséquent, l'évolution favorable des perspectives économiques est de bon augure pour ces deux pays et leurs partenaires commerciaux.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.markiteconomics.com/
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
États-Unis : croissance modeste sans pression inflationniste
La Réserve fédérale de Chicago a publié hier les résultats de son indice national de l'activité économique. La compilation de 85 indicateurs en un indice lui permet d'avancer que la croissance se poursuivra aux États-Unis, mais à un rythme moindre que la tendance historique. Comme l'économie progressera à un rythme inférieur à son potentiel, les pressions inflationnistes seront pratiquement inexistantes au cours des douze prochains mois. Un tel scénario ne sera pas sans conforter les dirigeants de la Réserve fédérale dans leur décision d'augmenter les achats d'obligations du gouvernement fédéral américain en vue d'accroître les liquidités monétaires et, ainsi, encourager la progression de l'activité économique. Le pronostic de croissance modeste va dans le même sens que celui que l'on peut faire à partir de l'indice avancé de l'économie publié la semaine dernière par le Conference Board.
Par ailleurs, le Département du Commerce a révisé son estimation du taux de croissance économique au troisième trimestre. L'économie américaine aurait crû de 2,5 % en rythme annuel de juillet à septembre dernier, au lieu de 2,0 %. Plusieurs analystes prévoient ce même taux pour le quatrième trimestre de cette année et le premier trimestre de 2011. Cela ne sera pas suffisant pour améliorer de façon significative l'emploi et faire diminuer le taux de chômage. Une croissance d'au moins 3 % sur plusieurs trimestres est essentielle pour améliorer le marché du travail.
Détails à : http://www.chicagofed.org/digital_assets/publications/cfnai/2010/cfnai_november2010.pdf
http://www.bea.gov/
Par ailleurs, le Département du Commerce a révisé son estimation du taux de croissance économique au troisième trimestre. L'économie américaine aurait crû de 2,5 % en rythme annuel de juillet à septembre dernier, au lieu de 2,0 %. Plusieurs analystes prévoient ce même taux pour le quatrième trimestre de cette année et le premier trimestre de 2011. Cela ne sera pas suffisant pour améliorer de façon significative l'emploi et faire diminuer le taux de chômage. Une croissance d'au moins 3 % sur plusieurs trimestres est essentielle pour améliorer le marché du travail.
Détails à : http://www.chicagofed.org/digital_assets/publications/cfnai/2010/cfnai_november2010.pdf
http://www.bea.gov/
dimanche 21 novembre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés : 15 au 19 novembre 2010
L'indice mensuel du Conference Board (CB) et l'indice hebdomadaire de l'Economic Cycle Research Institute montrent une légère amélioration des perspectives de l'économie américaine au cours des prochains mois. Toutefois, les mises en chantier de logements aux États-Unis en octobre n'indiquent rien de bon pour la construction résidentielle.
L'indice des indicateurs avancés de Statistique Canada (SC) pointe vers un ralentissement de la croissance au Canada. L'amélioration des perspectives de l'économie américaine pourrait cependant être bénéfique aux exportations canadiennes, notamment celles du secteur manufacturier dont les commandes en carnet et les nouvelles commandes étaient en baisse en septembre selon les résultats de l'enquête de SC sur les industries manufacturières.
L'indice du CB pour la Chine, publié le 15 novembre, signale encore une croissance économique élevée. La préoccupation des autorités est centrée sur l'augmentation des prix à la consommation. Pour une deuxième fois en novembre et une cinquième fois cette année, la People's Bank of China a ordonné aux banques d'augmenter leurs réserves afin de diminuer leur capacité de prêter et, ainsi, atténuer la croissance de la demande et des prix. Plusieurs analystes s'attendent, à court terme, à une autre hausse du taux d'intérêt directeur de la banque centrale, la plus récente ayant eu lieu en octobre.
Le CB a aussi publié son indice mensuel des indicateurs avancés pour l'Espagne. Le pronostic d'une croissance faible, pour ne pas dire anémique, demeure. Selon l'OCDE, les perspectives de croissance de l'économie espagnole sont de 0, 9 % en 2011; c'est faible, mais tout de même une amélioration par rapport à 2010 (-0,2 %) et 2009 (-3,7 %).
Enfin, les marchés boursiers à travers le monde ont poursuivi cette semaine leur phase d'ajustement, amorcée la semaine dernière, après les fortes hausses de septembre, d'octobre et du début de novembre. Entre le 15 et le 19 novembre, neuf des vingt-deux indices que je suis, ont affiché une augmentation, dix une diminution et trois étaient inchangés, dont le S&P 500. Quant à l'indice des prix spot des produits de base, il s'est de nouveau inscrit en baisse.
L'indice des indicateurs avancés de Statistique Canada (SC) pointe vers un ralentissement de la croissance au Canada. L'amélioration des perspectives de l'économie américaine pourrait cependant être bénéfique aux exportations canadiennes, notamment celles du secteur manufacturier dont les commandes en carnet et les nouvelles commandes étaient en baisse en septembre selon les résultats de l'enquête de SC sur les industries manufacturières.
L'indice du CB pour la Chine, publié le 15 novembre, signale encore une croissance économique élevée. La préoccupation des autorités est centrée sur l'augmentation des prix à la consommation. Pour une deuxième fois en novembre et une cinquième fois cette année, la People's Bank of China a ordonné aux banques d'augmenter leurs réserves afin de diminuer leur capacité de prêter et, ainsi, atténuer la croissance de la demande et des prix. Plusieurs analystes s'attendent, à court terme, à une autre hausse du taux d'intérêt directeur de la banque centrale, la plus récente ayant eu lieu en octobre.
Le CB a aussi publié son indice mensuel des indicateurs avancés pour l'Espagne. Le pronostic d'une croissance faible, pour ne pas dire anémique, demeure. Selon l'OCDE, les perspectives de croissance de l'économie espagnole sont de 0, 9 % en 2011; c'est faible, mais tout de même une amélioration par rapport à 2010 (-0,2 %) et 2009 (-3,7 %).
Enfin, les marchés boursiers à travers le monde ont poursuivi cette semaine leur phase d'ajustement, amorcée la semaine dernière, après les fortes hausses de septembre, d'octobre et du début de novembre. Entre le 15 et le 19 novembre, neuf des vingt-deux indices que je suis, ont affiché une augmentation, dix une diminution et trois étaient inchangés, dont le S&P 500. Quant à l'indice des prix spot des produits de base, il s'est de nouveau inscrit en baisse.
jeudi 18 novembre 2010
États-Unis : légère amélioration des perspectives
L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (CB) pour les États-Unis permet d'envisager des perspectives plus intéressantes qu'auparavant pour l'économie de ce pays. L'indice, publié aujourd'hui, a progressé de 0,5 % en octobre, et la donnée de septembre a été revue à la hausse (de 0,2 % à 0,5 %). Non pas que la croissance pourra être aussi élevée qu'à la fin de 2009 et au début de 2010, mais, tout de même, une amélioration par rapport aux perspectives de l'été dernier.
Ce n'est cependant pas la construction résidentielle qui contribuera à l'amélioration des conditions économiques à court terme. Les données, publiées hier par le Census Bureau, situent les mises en chantier de logements en octobre à leur troisième plus bas niveau depuis 1959. Seuls avril et janvier 2009 ont enregistré un moins grand nombre de mises en chantier qu'octobre dernier. L'ensemble de l'année 2010 sera probablement la deuxième moins bonne performance des cinquante dernières années, la pire étant 2009.
Dans ses perspectives économiques publiées ce matin, l'OCDE prévoit une croissance de 2,2 % aux États-Unis en 2011. Les organismes consultés par The Economist la situent dans un intervalle allant de 1,5 % à 3,1 %.
Ce n'est cependant pas la construction résidentielle qui contribuera à l'amélioration des conditions économiques à court terme. Les données, publiées hier par le Census Bureau, situent les mises en chantier de logements en octobre à leur troisième plus bas niveau depuis 1959. Seuls avril et janvier 2009 ont enregistré un moins grand nombre de mises en chantier qu'octobre dernier. L'ensemble de l'année 2010 sera probablement la deuxième moins bonne performance des cinquante dernières années, la pire étant 2009.
Dans ses perspectives économiques publiées ce matin, l'OCDE prévoit une croissance de 2,2 % aux États-Unis en 2011. Les organismes consultés par The Economist la situent dans un intervalle allant de 1,5 % à 3,1 %.
Canada : une croissance plus faible que prévu à court terme
En tenant compte de l'évolution récente de l'indice des indicateurs avancés de Statistique Canada (SC), je suis porté à croire que les prévisions de croissance de l'économie canadienne sont quelque peu optimistes. L'indice de SC n'a progressé que de 0,2 % en octobre, après une baisse de 0,2 % en septembre. Il est difficile, à ce moment-ci, d'appuyer une prévision de croissance de l'activité économique de 2,6 % au quatrième trimestre de 2010 et au premier trimestre de 2011, comme le prévoyait la Banque du Canada dans son Rapport sur la politique monétaire d'octobre dernier. Cependant, l'indice des indicateurs avancés de l'économie américaine, l'une des dix composantes de l'indice canadien, a progressé plus rapidement que ce qui était anticipé en septembre et en octobre, selon les données publiées une heure trente minutes après la divulgation de l'indice canadien; cela pourrait contribuer à une révision à la hausse de l'indice canadien le mois prochain.
En 2011, l'économie canadienne pourrait croître de 2,3 % selon les Perspectives économiques de l'OCDE publiées aujourd'hui, soit la même prévision que la Banque du Canada dans son Rapport d'octobre dernier. Les divers organismes consultés par The Economist situent leur prévision dans un intervalle de 2 % à 3,2 %.
En 2011, l'économie canadienne pourrait croître de 2,3 % selon les Perspectives économiques de l'OCDE publiées aujourd'hui, soit la même prévision que la Banque du Canada dans son Rapport d'octobre dernier. Les divers organismes consultés par The Economist situent leur prévision dans un intervalle de 2 % à 3,2 %.
mardi 16 novembre 2010
Chine : une tendance plus difficile à cerner
Tout comme pour le Japon, l'indice des indicateurs avancés de l'OCDE et celui du Conference Board (CB) envoient des signaux différents quant à la tendance de l'économie chinoise au cours des prochains mois. L'indice de l'OCDE pointe vers un ralentissement de la croissance, celui du CB vers le maintien du rythme actuel d'expansion. Cette divergence n'inquiète pas tenant compte des prévisions de croissance économique en 2011 en Chine. L'inflation et les mesures que les autorités chinoises pourraient prendre à court terme pour la ralentir sont davantage une source de préoccupation, tout comme le taux de change du yuan par rapport au dollar américain notamment.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
lundi 15 novembre 2010
L'hebdo des IA : 8 au 12 novembre
Vingt des vingt-deux indices boursiers les plus suivis par les analystes à travers le monde, étaient en baisse vendredi dernier par rapport au niveau de clôture du vendredi précédent. Une fois passés l'effet de l'annonce de la Fed (QE2) et les résultats trimestriels d'un grand nombre d'entreprises, les marchés auraient réagi à la perspective d'un ralentissement économique en Chine ainsi qu'au retour des craintes de l'été dernier quant à l'évolution des finances et de l'économie de plusieurs pays européens. Les prix «spot» des produits de base ont également fléchi tel qu'en témoigne le TR/JCRB Index. S'agit-il d'une pause après les augmentations importantes des indices depuis le début de septembre ou l'amorce d'une correction? Quoi qu'il en soit, il est important de suivre l'évolution des marchés en raison de leur rôle comme indicateur avancé des tendances.
L'OCDE a rendu public le 8 novembre ses indices des indicateurs avancés. Les résultats les plus récents sont basés sur les données de septembre. Son communiqué met l'accent sur les divergences entre les pays dans le rythme de progression de l'activité économique. Des pays comme la Chine et l'Inde envoient des signaux de ralentissement de la croissance. C'est probablement souhaitable dans ces deux cas afin d'atténuer l'augmentation importante des prix à la consommation. Pour l'ensemble des pays de l'OCDE, la tendance est à une stabilisation du rythme de croissance.
Le Conference Board (CB) a publié ses indices des indicateurs avancés pour trois pays. Les perspectives sont à un fléchissement de la croissance au Royaume-Uni et en Corée du Sud. Au Japon, l'indice du CB pointe vers une faible croissance, contrairement à celui de l'OCDE qui suggère une accélération.
Quant à l'indice hebdomadaire pour les États-Unis de l'Economic Cycle Research Institute, il a enregistré une augmentation notable fin octobre et début novembre; le 5 novembre, il était à son niveau le plus élevé (123,9) depuis le 21 mai dernier (125,3).
Des indices de confiance des consommateurs ont été publiés pour le Royaume-Uni et le Japon. Dans les deux cas, la tendance à la baisse s'est poursuivie en octobre.
Au Canada, les données de la SCHL sur les mises en chantier de logements laissent croire que la construction résidentielle ne contribuera pas à la croissance économique au cours des prochains mois. En octobre, les mises en chantier ont diminué pour un troisième mois consécutif.
Cette semaine, des indices des IA seront publiés pour la Chine, le Canada et les États-Unis. Les Perspectives économiques semi-annuelles de l'OCDE seront connues le 18 novembre.
L'OCDE a rendu public le 8 novembre ses indices des indicateurs avancés. Les résultats les plus récents sont basés sur les données de septembre. Son communiqué met l'accent sur les divergences entre les pays dans le rythme de progression de l'activité économique. Des pays comme la Chine et l'Inde envoient des signaux de ralentissement de la croissance. C'est probablement souhaitable dans ces deux cas afin d'atténuer l'augmentation importante des prix à la consommation. Pour l'ensemble des pays de l'OCDE, la tendance est à une stabilisation du rythme de croissance.
Le Conference Board (CB) a publié ses indices des indicateurs avancés pour trois pays. Les perspectives sont à un fléchissement de la croissance au Royaume-Uni et en Corée du Sud. Au Japon, l'indice du CB pointe vers une faible croissance, contrairement à celui de l'OCDE qui suggère une accélération.
Quant à l'indice hebdomadaire pour les États-Unis de l'Economic Cycle Research Institute, il a enregistré une augmentation notable fin octobre et début novembre; le 5 novembre, il était à son niveau le plus élevé (123,9) depuis le 21 mai dernier (125,3).
Des indices de confiance des consommateurs ont été publiés pour le Royaume-Uni et le Japon. Dans les deux cas, la tendance à la baisse s'est poursuivie en octobre.
Au Canada, les données de la SCHL sur les mises en chantier de logements laissent croire que la construction résidentielle ne contribuera pas à la croissance économique au cours des prochains mois. En octobre, les mises en chantier ont diminué pour un troisième mois consécutif.
Cette semaine, des indices des IA seront publiés pour la Chine, le Canada et les États-Unis. Les Perspectives économiques semi-annuelles de l'OCDE seront connues le 18 novembre.
vendredi 12 novembre 2010
Royaume-Uni : croissance modeste au cours des prochains mois
L'expansion économique se poursuivra au Royaume-Uni au cours des prochains mois, mais à un rythme modeste. Tant l'indice des indicateurs avancés du Conference Board que celui de l'OCDE pointent vers une atténuation de la progression de l'activité économique. Les prévisions de croissance recensées par The Economist auprès de divers organismes se situent dans un intervalle de 0,6 % à 2,5 % pour 2011.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Corée du Sud : croissance modérée à l'horizon
L'économie coréenne devrait continuer de croître au cours des prochains mois, mais à un rythme modéré comparativement au premier semestre de cette année. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board est en hausse en septembre (0,8 %), après trois baisses consécutives. Le ryhtme de progression de l'indice de mars à septembre n'est que de 0,3 %. L'indice équivalent de l'OCDE pointe lui aussi vers une atténuation de la croissance. La croissance économique de la Corée du Sud pourrait se situer à environ 4 % en 2011 par rapport à un peu plus de 6 % en 2010.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.oecd.org/department/0,3355,en_2649_34349_1_1_1_1_1,00.html
jeudi 11 novembre 2010
Indicateurs avancés de l'OCDE : des pronostics surprenants
Les indices des indicateurs avancés du Japon publiés cette semaine par l'OCDE et le Conference Board (CB) m'ont amené à comparer les pronostics de ces deux organismes lorsque les données sur les indices sont disponibles pour le mois de septembre. Comme mentionné dans mon commentaire d'hier sur le Japon, l'indice de l'OCDE pointe vers une accélération de la croissance, alors que celui du CB suggère une croissance assez faible ; de quoi nous interroger sur les méthodologies respectives des deux organismes.
Pour la Zone euro et les États-Unis, le pronostic de la tendance des deux économies est à une expansion stable selon l'OCDE et à un fléchissement de la croissance selon le CB. Ces divergences de résultats ou d'évaluation ne sont donc pas aussi inquiétantes que dans le cas du Japon. Pour le Canada, on peut comparer l'indice de l'OCDE et celui de Statistique Canada. Les deux indices suggèrent un ralentissement de la progression de l'activité économique.
Au fur et à mesure que seront publiés les indices du CB d'ici la fin du mois, je les comparerai à ceux de l'OCDE afin d'y déceler, s'il y a lieu, les différences de pronostics. S'il devait y avoir plusieurs cas semblables à celui du Japon, j'examinerai les méthodologies respectives des deux organismes.
Par ailleurs, les indices de l'OCDE pour la Chine et le Brésil laissent croire que la progression de l'activité économique dans ces deux pays sera inférieure à la tendance à long terme au cours des prochains mois. En Inde, il y aurait féchissement de la croissance, et elle se rapprocherait de la tendance à long terme. La Russie verrait une accélération de sa croissance.
Le 18 novembre, l'OCDE publiera ses perspectives économiques pour ses pays membres et les principales économies émergentes. Nous aurons ainsi une évaluation plus globale de ses pronostics et prévisions que ce que suggèrent ses indices des indicateurs avancés.
Pour la Zone euro et les États-Unis, le pronostic de la tendance des deux économies est à une expansion stable selon l'OCDE et à un fléchissement de la croissance selon le CB. Ces divergences de résultats ou d'évaluation ne sont donc pas aussi inquiétantes que dans le cas du Japon. Pour le Canada, on peut comparer l'indice de l'OCDE et celui de Statistique Canada. Les deux indices suggèrent un ralentissement de la progression de l'activité économique.
Au fur et à mesure que seront publiés les indices du CB d'ici la fin du mois, je les comparerai à ceux de l'OCDE afin d'y déceler, s'il y a lieu, les différences de pronostics. S'il devait y avoir plusieurs cas semblables à celui du Japon, j'examinerai les méthodologies respectives des deux organismes.
Par ailleurs, les indices de l'OCDE pour la Chine et le Brésil laissent croire que la progression de l'activité économique dans ces deux pays sera inférieure à la tendance à long terme au cours des prochains mois. En Inde, il y aurait féchissement de la croissance, et elle se rapprocherait de la tendance à long terme. La Russie verrait une accélération de sa croissance.
Le 18 novembre, l'OCDE publiera ses perspectives économiques pour ses pays membres et les principales économies émergentes. Nous aurons ainsi une évaluation plus globale de ses pronostics et prévisions que ce que suggèrent ses indices des indicateurs avancés.
mercredi 10 novembre 2010
Japon : détérioration des conditions économiques
La croissance économique au Japon sera anémique au cours des prochains mois si l'on se fie à certains indicateurs publiés ces jours-ci. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour ce pays est en baisse en septembre (-0,3 %), et de mars à septembre il a diminué de 1,4 %. En outre, la confiance des consommateurs est en baisse en octobre pour un quatrième mois consécutif selon l'enquête menée par le Cabinet Office du gouvernement japonais. Quant aux commandes de machinerie, elles sont en baisse en septembre, et elles devraient diminuer au quatrième trimestre par rapport au troisième selon les données recueillies par le Cabinet Office. Comme quoi rien n'est à 100 % fiable en matière de perspectives économiques, l'indice des indicateurs avancés de l'OCDE pour le pays du soleil levant pointe encore, en septembre, vers une expansion encore plus forte qu'auparavant selon les données de cet organisme publiées le 8 novembre.
Si la croissance économique au Japon atteint, comme prévu, près de 3 % en 2010, ce sera en raison des bons résultats obtenus en début d'année. Les prévisions de croissance pour 2011 vont de 0,1 % à 2,2 %, en moyenne 1,3 %, selon les organismes de prévision consultés par The Economist.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.cao.go.jp/index-e.html
Si la croissance économique au Japon atteint, comme prévu, près de 3 % en 2010, ce sera en raison des bons résultats obtenus en début d'année. Les prévisions de croissance pour 2011 vont de 0,1 % à 2,2 %, en moyenne 1,3 %, selon les organismes de prévision consultés par The Economist.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bci.cfm
http://www.cao.go.jp/index-e.html
Canada : perspectives à la baisse dans la construction résidentielle
La construction résidentielle ne contribuera pas à la croissance économique au Canada et au Québec au cours des prochains mois. C'est ce que laissent croire les plus récentes données et les prévisions de la SCHL sur les mises en chantier de logements. Celles-ci sont en baisse en octobre et ce, pour un troisième mois consécutif. Pour donner un ordre de grandeur, de 2002 à 2008, les mises en chantier se chiffraient à plus de 200 000 unités au Canada. En 2010, elles devraient atteindre près de 185 000 unités en raison des bons résultats affichés au cours des premiers mois de l'année. En 2011, la prévision de la SCHL est de 175 000 unités.
Au Québec, les mises en chantier sont en baisse en octobre par rapport à septembre. En raison de bons résultats durant plusieurs mois de l'année, la prévision pour l'ensemble de 2010 est de plus de 49 000 unités. Cependant, en 2011, la prévision de la SCHL est de 42 600 unités, un nombre comparable à celui atteint en 2009. D'autres, comme Desjardins, ne sont pas aussi pessimistes, mais leur prévision est tout de même à une baisse de la construction résidentielle. Rappelons que les bonnes années, les mises en chantier au Québec dépassent les 50 000 unités, mais cela ne s'est pas vu depuis 2005.
Détails à : http://www.cmhc-schl.gc.ca/
Au Québec, les mises en chantier sont en baisse en octobre par rapport à septembre. En raison de bons résultats durant plusieurs mois de l'année, la prévision pour l'ensemble de 2010 est de plus de 49 000 unités. Cependant, en 2011, la prévision de la SCHL est de 42 600 unités, un nombre comparable à celui atteint en 2009. D'autres, comme Desjardins, ne sont pas aussi pessimistes, mais leur prévision est tout de même à une baisse de la construction résidentielle. Rappelons que les bonnes années, les mises en chantier au Québec dépassent les 50 000 unités, mais cela ne s'est pas vu depuis 2005.
Détails à : http://www.cmhc-schl.gc.ca/
dimanche 7 novembre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés, premier au cinq novembre
Sur le pan de la politique monétaire, la semaine a été marquée par l'annonce, le 3 novembre, de la décision de la Federal Reserve d'adopter une stratégie encore plus expansionniste en faisant l'acquisition, au cours des prochains mois, d'obligations gouvernementales. La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont préféré ne pas apporter, pour l'instant, de changement à leur politique respective. La Banque du Japon a maintenu ses orientations adoptées au début d'octobre et, en ce sens, elle va amorcer l'acquisition de titres gouvernementaux et privés au cours des prochains jours. Par contre, l'Inde et l'Australie ont décidé d'augmenter leur taux d'intérêt directeur en vue d'éviter une trop forte poussée des prix à la consommation. La rencontre des dirigeants des pays du G20, à Séoul, les 11 et 12 novembre, permettra, entre autres, de faire un examen des conséquences et des critiques des initiatives récentes, notamment celles des États-Unis, ainsi que des réactions qu'elles suscitent particulièrement en ce qui concerne les taux de change des monnaies.
Les marchés boursiers à travers le monde ont bien accueilli la décision de la Fed, les principaux indices boursiers ayant affiché des hausses importantes, les deux exceptions, parmi les vingt-deux indices que je suis, étant Madrid et Milan. Le DJIA et le S&P 500 ont même dépassé leur sommet respectif d'avril dernier. Les prix spot des produits de base ont aussi augmenté significativement, soit d'un peu plus de 4 % en une semaine en se basant sur le TR/JCRB Index. Maintenant connus, pour l'essentiel, les résultats trimestriels des entreprises américaines ainsi que la décision de la Fed, on peut s'interroger sur ce qui influencera l'évolution des marchés au cours des prochaines semaines.
Par ailleurs, en préparation à la prochaine rencontre du G20, l'OCDE a présenté cette semaine un aperçu de ses perspectives économiques. Cet organisme prévoit que la reprise se poursuivra au cours des prochains mois bien qu'à un rythme plus lent qu'au premier semestre de 2010. Une bonne part de la croissance à venir sera encore attribuable aux pays hors OCDE, notamment les économies émergentes. Ses perspectives détaillées seront publiées le 18 novembre.
Enfin, parmi les indicateurs avancés publiés cette semaine, signalons les signes positifs provenant des enquêtes réalisées en octobre auprès des gestionnaires d'approvisionnement de près de trente pays. Les indices faisant état des nouvelles commandes ou des nouvelles occasions d'affaires sont prometteurs pour les secteurs manufacturiers et les services dans plusieurs pays. Les données du Census Bureau sur les commandes manufacturières aux États-Unis en septembre dernier témoignent aussi de perspectives à la hausse pour la production manufacturière. En Allemagne, il y a eu une baisse des commandes manufacturières en septembre, mais la tendance depuis le début de l'année demeure bonne.
Au cours de la semaine, je porterai une attention particulière aux indices des indicateurs avancés de l'OCDE, à ceux du Conference Board pour le Japon, la Corée du Sud et le Royaume-Uni ainsi qu'aux données de la SCHL sur les mises en chantier de logements au Canada.
Les marchés boursiers à travers le monde ont bien accueilli la décision de la Fed, les principaux indices boursiers ayant affiché des hausses importantes, les deux exceptions, parmi les vingt-deux indices que je suis, étant Madrid et Milan. Le DJIA et le S&P 500 ont même dépassé leur sommet respectif d'avril dernier. Les prix spot des produits de base ont aussi augmenté significativement, soit d'un peu plus de 4 % en une semaine en se basant sur le TR/JCRB Index. Maintenant connus, pour l'essentiel, les résultats trimestriels des entreprises américaines ainsi que la décision de la Fed, on peut s'interroger sur ce qui influencera l'évolution des marchés au cours des prochaines semaines.
Par ailleurs, en préparation à la prochaine rencontre du G20, l'OCDE a présenté cette semaine un aperçu de ses perspectives économiques. Cet organisme prévoit que la reprise se poursuivra au cours des prochains mois bien qu'à un rythme plus lent qu'au premier semestre de 2010. Une bonne part de la croissance à venir sera encore attribuable aux pays hors OCDE, notamment les économies émergentes. Ses perspectives détaillées seront publiées le 18 novembre.
Enfin, parmi les indicateurs avancés publiés cette semaine, signalons les signes positifs provenant des enquêtes réalisées en octobre auprès des gestionnaires d'approvisionnement de près de trente pays. Les indices faisant état des nouvelles commandes ou des nouvelles occasions d'affaires sont prometteurs pour les secteurs manufacturiers et les services dans plusieurs pays. Les données du Census Bureau sur les commandes manufacturières aux États-Unis en septembre dernier témoignent aussi de perspectives à la hausse pour la production manufacturière. En Allemagne, il y a eu une baisse des commandes manufacturières en septembre, mais la tendance depuis le début de l'année demeure bonne.
Au cours de la semaine, je porterai une attention particulière aux indices des indicateurs avancés de l'OCDE, à ceux du Conference Board pour le Japon, la Corée du Sud et le Royaume-Uni ainsi qu'aux données de la SCHL sur les mises en chantier de logements au Canada.
vendredi 5 novembre 2010
Gestionnaires d'approvisionnement : signaux d'une intensification de la croissance
Divers résultats des enquêtes d'octobre auprès des gestionnaires d'approvisionnement ont été publiés cette semaine. L'indice global JP Morgan en présente une synthèse. Onze mille gestionnaires de près de trente pays représentant 84 % du PIB mondial ont été contactés. Les nouvelles occasions d'affaires rapportées sont en augmentation pour un quinzième mois consécutif ce qui est de bon augure pour l'activité économique mondiale au cours des prochains mois. Tant le secteur manufacturier que celui des services affichent une accélération de l'expansion des nouvelles commandes en octobre. Les croissances les plus rapides ont été notées aux États-Unis, en Chine, en Allemagne, au Royaume-Uni, en Russie, en Inde et au Brésil.
Détails à : http://www.markiteconomics.com/
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L'économie du Québec sera-t-elle au neutre?
Après des hausses significatives d'avril 2009 à avril 2010, l'Indice précurseur de Desjardins marque le pas depuis mai dernier; il est en baisse de 0,1 % en septembre. Il signale en fait un net ralentissement de la progression de l'activité économique au Québec au cours des prochains mois. Faut-il en déduire une pause dans la reprise ou l'amorce d'une période de stagnation économique au cours des prochains mois? Il est encore trop tôt pour trancher; toutefois, la production totale de biens et services au Québec est en baisse en juillet dernier, après quatre mois consécutifs de croissance, selon les données les plus récentes de l'Institut de la statistique du Québec.
Détails à : http://www.desjardins.com/fr/
http://www.stat.gouv.qc.ca/
Détails à : http://www.desjardins.com/fr/
http://www.stat.gouv.qc.ca/
dimanche 31 octobre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés : 25 au 29 octobre
La confiance des consommateurs ne se manifeste toujours pas aux États-Unis. Elle est pourtant essentielle à toute reprise significative et durable de l'économie. Les indices du Conference Board et de Thomson-Reuters/University of Michigan demeurent dans les bas fonds en octobre. Le marché du travail est la principale source d'inquiétude. Il ne s'améliorera pas sans un rythme de croissance d'au moins trois pour cent sur quelques trimestres, et un tel rythme de croissance est difficilement atteignable aux USA sans une forte progression de la consommation. C'est en quelque sorte un cercle vicieux. Les statistiques publiées récemment sur les achats de maisons neuves et de maisons existantes témoignent de la frilosité des consommateurs. Les ventes de logements sont demeurées à des niveaux très bas en septembre dernier même si leurs prix et les taux hypothécaires sont favorables à un redressement du marché.
La confiance des consommateurs canadiens s'est légèrement améliorée en octobre, après quatre mois de baisse, selon le Conference Board du Canada, mais elle n'est pas suffisamment élevée pour anticiper une reprise soutenue de leurs dépenses.
En Europe, l'opinion des consommateurs est plus encourageante qu'en Amérique du Nord. En septembre et en octobre, leur confiance se situe dans la tendance historique à long terme d'après les enquêtes réalisées pour la Commission européenne. Elle s'est progressivement améliorée depuis l'an dernier. La confiance des entreprises industrielles européennes est à la hausse en octobre en raison de la progression des commandes en carnet et des perspectives de production.
Pour ce qui est des principaux indices des marchés boursiers de la planète, la majorité d'entre eux étaient en baisse vendredi par rapport au niveau de clôture de la semaine antérieure. Rien d'inquiétant pour l'instant tenant compte des hausses importantes au cours des dernières semaines. Les marchés attendent de connaître les conclusions de la rencontre du FOMC des 2 et 3 novembre quant au degré de détente monétaire qui prévaudra aux États-Unis au cours des prochains mois.
Les prix des produits de base étaient de nouveau en hausse cette semaine. Seule exception notable, le prix du cuivre qui a affiché une légère baisse. Parmi les produits de base, c'est celui auquel les analystes accordent le plus d'importance comme indicateur avancé de l'évolution de l'économie en raison de ses multiples usages dans la production de biens et la construction.
La confiance des consommateurs canadiens s'est légèrement améliorée en octobre, après quatre mois de baisse, selon le Conference Board du Canada, mais elle n'est pas suffisamment élevée pour anticiper une reprise soutenue de leurs dépenses.
En Europe, l'opinion des consommateurs est plus encourageante qu'en Amérique du Nord. En septembre et en octobre, leur confiance se situe dans la tendance historique à long terme d'après les enquêtes réalisées pour la Commission européenne. Elle s'est progressivement améliorée depuis l'an dernier. La confiance des entreprises industrielles européennes est à la hausse en octobre en raison de la progression des commandes en carnet et des perspectives de production.
Pour ce qui est des principaux indices des marchés boursiers de la planète, la majorité d'entre eux étaient en baisse vendredi par rapport au niveau de clôture de la semaine antérieure. Rien d'inquiétant pour l'instant tenant compte des hausses importantes au cours des dernières semaines. Les marchés attendent de connaître les conclusions de la rencontre du FOMC des 2 et 3 novembre quant au degré de détente monétaire qui prévaudra aux États-Unis au cours des prochains mois.
Les prix des produits de base étaient de nouveau en hausse cette semaine. Seule exception notable, le prix du cuivre qui a affiché une légère baisse. Parmi les produits de base, c'est celui auquel les analystes accordent le plus d'importance comme indicateur avancé de l'évolution de l'économie en raison de ses multiples usages dans la production de biens et la construction.
jeudi 28 octobre 2010
Mexique : fléchissement de la croissance à l'horizon
La croissance de l'économie mexicaine continuera au cours des prochains mois, mais à un rythme moins rapide qu'auparavant. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board a progressé en août (0,8 %); cependant, sa hausse moyenne des derniers mois est nettement inférieure à celle de la fin de 2009 et du début de 2010, signalant ainsi un fléchissement de la progression de l'activité économique dans les mois à venir. Soulignons que l'indice des indicateurs avancés pour ce pays varie beaucoup d'un mois à l'autre. Le FMI prévoit que la croissance économique au Mexique sera de 5 % en 2010 et de 3,9 % en 2011, après une contraction de 6,5 % en 2009.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=8
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=8
mercredi 27 octobre 2010
Australie : l'expansion suit son cours
L'économie de l'Australie continuera de bien performer au cours des prochains mois. L'indice des indicateurs avancés de ce pays est de nouveau en hausse (0,2 %) en août, selon les données publiées aujourd'hui par le Conference Board. La hausse de l'indice est modeste en août, mais sa tendance des six derniers mois est nettement meilleure que celle des mois antérieurs. La poursuite de l'expansion ne fait aucun doute. L'Australie profite, entre autres, de la croissance économique rapide des pays émergents. Peu de pays dits développés affichent une progression de l'activité économique comparable à celle de l'Australie. Ce pays n'a d'ailleurs pas connu de récession dans les années récentes; il n'a connu qu'un ralentissement de la croissance en 2009. Le FMI prévoit une croissance de 3,0 % pour ce pays en 2010, et de 3,5 % en 2011 et 2012.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=7
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Zone euro : progression de l'activité économique, mais à un rythme modeste
La croissance se poursuivra d'ici la fin de l'année et au début de 2011 dans la Zone euro. En effet, l'indice des indicateurs avancés du Conference Board est de nouveau en hausse en septembre pour ce groupe de pays. Au cours des six derniers mois, il a cependant progressé à un rythme inférieur à celui des six mois précédents, suggérant ainsi un fléchissement de la croissance. Pour mettre les choses en perspective, signalons que le Fonds monétaire international estime la croissance à 1,7 % en 2010 et à 1,5 % en 2011 dans cette zone.
Les données préliminaires pour octobre de l'enquête auprès des gestionnaires d'approvisionnement pointent elles aussi vers un ralentissement de la croissance. Les perspectives sont toutefois meilleures pour le secteur manufacturier que pour les services, en raison des nouvelles commandes en provenance de l'étranger. Markit Economics qui publie ces données, attribue à l'Allemagne et, dans une moindre mesure, à la France la progression de l'activité économique dans la Zone euro. Ailleurs dans la Zone, la situation économique est plutôt morose.
Demain, la Commission européenne nous donnera un aperçu de la confiance des entreprises et des consommateurs de la Zone euro et de l'ensemble de l'Union européenne.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=10
http://www.markiteconomics.com/
Les données préliminaires pour octobre de l'enquête auprès des gestionnaires d'approvisionnement pointent elles aussi vers un ralentissement de la croissance. Les perspectives sont toutefois meilleures pour le secteur manufacturier que pour les services, en raison des nouvelles commandes en provenance de l'étranger. Markit Economics qui publie ces données, attribue à l'Allemagne et, dans une moindre mesure, à la France la progression de l'activité économique dans la Zone euro. Ailleurs dans la Zone, la situation économique est plutôt morose.
Demain, la Commission européenne nous donnera un aperçu de la confiance des entreprises et des consommateurs de la Zone euro et de l'ensemble de l'Union européenne.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=10
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vendredi 22 octobre 2010
Allemagne : une progression enviable de l'activité économique
La locomotive de l'économie européenne accélérera la cadence au cours des mois à venir. C'est le constat que l'on peut tirer des plus récents indices des indicateurs avancés pour l'Allemagne. L'indice du Conference Board pour ce pays, publié aujourd'hui, augmente de nouveau en août (0,7 %), poursuivant ainsi une tendance amorcée au printemps 2009. Qui plus est, six des sept indicateurs composant l'indice sont en hausse en août, ce qui vient appuyer la solidité des perspectives. L'indice équivalent de l'OCDE soutient également le scénario d'une économie allemande en expansion à court terme.
Les données préliminaires, pour octobre, de l'enquête auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises du secteur privé pointent elles ausi vers une croissance soutenue de l'activité économique en Allemagne : les nouvelles commandes manufacturières, particulièrement celles en provenance de l'étranger, enregistrent une augmentation significative; celles de services progressent aussi, mais à un rythme plus modeste. En se basant sur les chiffres publiés par Markit Economics, si septembre avait semé des doutes sur la vitalité de la croissance, octobre vient clairement les effacer.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=4
http://www.markiteconomics.com/
Les données préliminaires, pour octobre, de l'enquête auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises du secteur privé pointent elles ausi vers une croissance soutenue de l'activité économique en Allemagne : les nouvelles commandes manufacturières, particulièrement celles en provenance de l'étranger, enregistrent une augmentation significative; celles de services progressent aussi, mais à un rythme plus modeste. En se basant sur les chiffres publiés par Markit Economics, si septembre avait semé des doutes sur la vitalité de la croissance, octobre vient clairement les effacer.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=4
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jeudi 21 octobre 2010
États-Unis : l'expansion se poursuivra, mais à un rythme anémique
L'indice des idicateurs avancés du Conference Board pour les États-Unis enregistre de nouveau une faible hausse (0,3 %) en septembre, selon les données publiées plus tôt aujourd'hui. L'évolution de l'indice ces derniers mois permet d'envisager une lente progression de l'activité économique, mais tout de même une progression, reléguant à plus tard tout scénario d'une nouvelle récession. L'anémie de l'expansion fait en sorte que les perspectives d'emploi, et, par conséquent, la confiance des consommateurs, pourront difficilement s'améliorer à court terme.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=1
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mercredi 20 octobre 2010
France : maintien du rythme de progression de l'activité économique
Le rythme de croissance de l'économie française devrait se maintenir au cours des prochains mois. En effet, la tendance à la hausse de l'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour la France s'est poursuivie en août dernier (0,9 %); cette tendance s'est amorcée au printemps 2009. Cinq des sept indicateurs retenus dans l'indice affichaient une augmentation en août. L'indice de l'OCDE montre lui aussi que la croissance continuera, mais qu'elle pourrait s'atténuer quelque peu. Cette évaluation des conditions économiques ne tient évidemment pas compte des conséquences des arrêts de travail et des manifestations actuelles. Les prévisions de croissance pour la France ne sont pas aussi élevées que pour l'Allemagne, mais ces deux pays vont tirer vers le haut l'activité économique de l'ensemble de la Zone euro au cours des mois à venir.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=3
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mardi 19 octobre 2010
États-Unis : les temps difficiles perdureront dans la construction résidentielle
La construction résidentielle aux États-Unis demeurera précaire au cours des prochains mois. Les mises en chantier de logements y étaient en septembre (610 000 en rythme annualisé), à peu de choses près, au même niveau qu'en août (608 000). Les données pour les deux derniers mois affichent tout de même une amélioration par rapport aux mois précédents; elles sont cependant inférieures à celles de mars et d'avril derniers et représentent le tiers d'un rythme normal d'activité dans l'industrie de la construction résidentielle. Les permis de bâtir autorisés en septembre sont nettement en baisse présageant d'une baisse des mises en chantier en octobre. Rien de surprenant alors à ce que la confiance des constructeurs d'habitations soit, en octobre, très faible, même si elle s'est améliorée pour la première fois en cinq mois, selon les renseignements publiés hier. Ajoutons à cela l'enquête, pour ne pas dire le scandale, sur les méthodes d'examen des reprises de maison dans tous les États américains, et tous les ingrédients sont réunis pour que la récession dans cette industrie perdure. La croissance de l'économie américaine ne pourra donc compter sur la contribution du secteur résidentiel dans les mois à venir.
Pour les fournisseurs québécois et canadiens de bois et de matériaux de construction résidentielle, cela signifie qu'il n'y a pas encore de véritable embellie à l'horizon sur leur principal marché d'exportation. Ajoutons à cela les chiffres publiés plus tôt ce mois-ci sur les mises en chantier de logements au Canada, et le scénario n'est pas particulièrement reluisant pour eux.
Détails à : http://www.census.gov/
Pour les fournisseurs québécois et canadiens de bois et de matériaux de construction résidentielle, cela signifie qu'il n'y a pas encore de véritable embellie à l'horizon sur leur principal marché d'exportation. Ajoutons à cela les chiffres publiés plus tôt ce mois-ci sur les mises en chantier de logements au Canada, et le scénario n'est pas particulièrement reluisant pour eux.
Détails à : http://www.census.gov/
dimanche 17 octobre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés : 11 au 15 octobre
Les marchés boursiers à travers le monde ont poursuivi leur progression au cours de la dernière semaine, encouragés par les bons résultats trimestriels de plusieurs entreprises et la perspective d'une politique monétaire encore plus expansionniste aux États-Unis. L'indice des prix des produits de base a quant à lui peu varié sur l'ensemble de la semaine, bien que d'une journée à l'autre il y ait eu du mouvement dans le prix de plusieurs produits.
Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE pour le mois d'août, publiés le 11 octobre, renforcent «... les signaux d'un ralentissement de l'expansion économique...»* au cours des prochains mois. Cependant, ils ne viennent d'aucune façon appuyer un quelconque scénario de nouvelle récession à court terme. Les indices du Conference Board, publiés ces derniers jours, vont eux aussi dans le sens d'un ralentissement de la croissance au Royaume-Uni et en Corée du Sud; en Espagne, les indicateurs pointent vers une certaine reprise alors qu'en Chine, le rythme de croissance très rapide devrait se poursuivre. Pour ce qui est des États-Unis, l'indice hebdomadaire du Economic Cycle Research Institute, publié vendredi, a diminué dans la semaine se terminant le 8 octobre pour revenir à son niveau moyen de septembre, mois qui permettait d'envisager une légère amélioration des perspectives économiques par rapport à août. Signalons aussi la hausse importante des commandes de machinerie du secteur privé japonais, en août, signe précurseur des intentions d'investissement des entreprises de ce pays.
Les consommateurs ne sont pas encore en mode reprise ou expansion dans leur perception de l'économie, ce qui vient, bien évidemment, influencer leurs décisions d'achats. L'indice de confiance des consommateurs japonais a baissé en septembre pour un troisième mois consécutif. Celui des consommateurs du Royaume-Uni était en septembre à son plus bas en dix-huit mois. Les données préliminaires pour octobre de l'indice Thomson Reuters-University of Michigan indiquent, de nouveau, une baisse de la confiance des consommateurs américains. Par contre, en Chine, à l'approche de fêtes importantes, la confiance des consommateurs chinois a rebondi en septembre, après deux mois de baisse, pour égaler le niveau record de février dernier.
Les signaux provenant des marchés financiers divergent significativement de ceux provenant des consommateurs quant aux perspectives à court terme, ce qui n'est pas sans contribuer au climat d'incertitude concernant l'évolution de l'économie et au niveau élevé de risque associé aux décisions d'achat et d'investissement.
Au cours de la semaine qui commence, j'examinerai, entre autres, les indices des indicateurs avancés des États-Unis et du Canada, deux pays dont les perspectives de croissance ont été revues à la baisse par des organismes qui publient des prévisions, notamment le Fonds monétaire international.
* Source : Communiqué du 11 octobre 2010 de l'OCDE
Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE pour le mois d'août, publiés le 11 octobre, renforcent «... les signaux d'un ralentissement de l'expansion économique...»* au cours des prochains mois. Cependant, ils ne viennent d'aucune façon appuyer un quelconque scénario de nouvelle récession à court terme. Les indices du Conference Board, publiés ces derniers jours, vont eux aussi dans le sens d'un ralentissement de la croissance au Royaume-Uni et en Corée du Sud; en Espagne, les indicateurs pointent vers une certaine reprise alors qu'en Chine, le rythme de croissance très rapide devrait se poursuivre. Pour ce qui est des États-Unis, l'indice hebdomadaire du Economic Cycle Research Institute, publié vendredi, a diminué dans la semaine se terminant le 8 octobre pour revenir à son niveau moyen de septembre, mois qui permettait d'envisager une légère amélioration des perspectives économiques par rapport à août. Signalons aussi la hausse importante des commandes de machinerie du secteur privé japonais, en août, signe précurseur des intentions d'investissement des entreprises de ce pays.
Les consommateurs ne sont pas encore en mode reprise ou expansion dans leur perception de l'économie, ce qui vient, bien évidemment, influencer leurs décisions d'achats. L'indice de confiance des consommateurs japonais a baissé en septembre pour un troisième mois consécutif. Celui des consommateurs du Royaume-Uni était en septembre à son plus bas en dix-huit mois. Les données préliminaires pour octobre de l'indice Thomson Reuters-University of Michigan indiquent, de nouveau, une baisse de la confiance des consommateurs américains. Par contre, en Chine, à l'approche de fêtes importantes, la confiance des consommateurs chinois a rebondi en septembre, après deux mois de baisse, pour égaler le niveau record de février dernier.
Les signaux provenant des marchés financiers divergent significativement de ceux provenant des consommateurs quant aux perspectives à court terme, ce qui n'est pas sans contribuer au climat d'incertitude concernant l'évolution de l'économie et au niveau élevé de risque associé aux décisions d'achat et d'investissement.
Au cours de la semaine qui commence, j'examinerai, entre autres, les indices des indicateurs avancés des États-Unis et du Canada, deux pays dont les perspectives de croissance ont été revues à la baisse par des organismes qui publient des prévisions, notamment le Fonds monétaire international.
* Source : Communiqué du 11 octobre 2010 de l'OCDE
vendredi 15 octobre 2010
Canada : hausse des commandes en carnet
Les commandes en carnet des entreprises manufacturières ont augmenté de nouveau en août dernier selon les chiffres publiés aujourd'hui par Statistique Canada. La tendance est à la hausse depuis novembre 2009. Cela laisse croire que les ventes des manufacturiers vont continuer d'augmenter au cours des prochains mois. Les nouvelles commandes, indicateur plus volatil que les commandes en carnet, sont aussi en hausse en août.
Détails à : http://www.statcan.gc.ca/daily-quotidien/101015/dq101015a-fra.htm
Détails à : http://www.statcan.gc.ca/daily-quotidien/101015/dq101015a-fra.htm
Chine : une croissance économique soutenue sans le moindre doute
Les mises à jour se suivent et se ressemblent dans le cas de la Chine. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour ce pays est de nouveau en hausse au mois d'août (0,7 %). En moyenne, cet indice a augmenté plus rapidement au cours des six derniers mois (mars à août) que les six mois précédents, ce qui signifie que l'activité économique continuera d'y progresser rapidement. S'il y a inquiétude quant à l'évolution de l'économie mondiale, on ne peut l'attribuer à la situation économique en Chine. Bien au contraire, la performance de ce pays et d'autres pays émergents sur le plan économique contribue de façon significative à la croissance mondiale à un moment où les perspectives économiques des pays développés sont loin d'être encourageantes.
L'indice des indicateurs avancés de l'OCDE pour la Chine pointe plutôt, depuis février dernier, vers une atténuation de la croissance. Dans le cas de ce pays, cela signifierait le passage d'une très forte progression de l'activité économique à une croissance plus qu'enviable pour bien d'autres pays. Pour illustrer ce que cela peut signifier, le Fonds monétaire international prévoit que le taux de croissance de l'économie chinoise passera de 10,5 % en 2010 à 9,6 % en 2011.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=11
L'indice des indicateurs avancés de l'OCDE pour la Chine pointe plutôt, depuis février dernier, vers une atténuation de la croissance. Dans le cas de ce pays, cela signifierait le passage d'une très forte progression de l'activité économique à une croissance plus qu'enviable pour bien d'autres pays. Pour illustrer ce que cela peut signifier, le Fonds monétaire international prévoit que le taux de croissance de l'économie chinoise passera de 10,5 % en 2010 à 9,6 % en 2011.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=11
mercredi 13 octobre 2010
Royaume-Uni : tendance vers une faible croissance économique
L'indice des indicateurs avancés du Conference Board pour le Royaume-Uni pointe de nouveau vers un ralentissement de la croissance économique au cours des prochains mois, selon les données publiées aujourd'hui. L'indice n'a progressé que de 0,1 % en août, après des augmentations de 0,2 % en juillet et 0,5 % en juin. Quatre des sept indicateurs retenus par le Conference Board affichaient des hausses en août. Cette évolution de l'indice concorde avec celle de l'indice de l'OCDE pour ce pays publié le 11 octobre.
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=2
Détails à : http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=2
Indicateurs avancés de l'OCDE : faible croissance à l'horizon
La plus récente version des indices des indicateurs avancés de l'OCDE vient confirmer ce qui était déjà apparent dans l'édition précédente : l'activité économique mondiale continuera de progresser au cours des prochains mois, mais à un faible rythme. Les optimistes y verront une pause dans la poussée de croissance, sans signe important de récession et ce, pour la très grande majorité des pays examinés. Les pessimistes y verront plutôt une indication que le cycle d'expansion de l'économie tire déjà à sa fin, et que l'on se rapproche lentement, mais sûrement, d'une période de stagnation et même, éventuellement, d'une nouvelle récession. Les plus récents indices de l'OCDE sont basés sur les données du mois d'août dernier, et ils ont été publiés le 11 octobre. Des données sont disponibles pour 29 pays membres de l'OCDE et six non membres, dont la Chine, l'Inde et le Brésil, ainsi que des groupes de pays, comme la Zone euro.
Détails à : http://www.oecd.org/document/38/0,3343,fr_2649_34349_46167142_1_1_1_1,00.html
Détails à : http://www.oecd.org/document/38/0,3343,fr_2649_34349_46167142_1_1_1_1,00.html
dimanche 10 octobre 2010
L'hebdo des indicateurs avancés, 4 au 8 octobre
Les indicateurs avancés et les autres données économiques publiées cette semaine viennent confirmer la baisse de régime de l'activité économique, notamment dans les pays dits développés. Pourtant, les marchés boursiers et les marchés des produits de base semblent faire fi de ces statistiques décevantes à plusieurs égards. La hausse des indices boursiers au cours de la dernière semaine a été généralisée sur la planète. Selon les analystes, les marchés anticipent, depuis quelques semaines, l'annonce de bons résultats financiers des entreprises pour le trimestre qui vient de s'achever, et des interventions des autorités monétaires pour donner un nouvel élan à la reprise. Cette semaine, la Banque du Japon et le gouvernement nippon ont annoncé de nouvelles mesures, et aux États-Unis des intervenants influents ont commencé à préparer les milieux financiers et le public à des interventions de la Réserve fédérale pour augmenter les liquidités dans le système financier, et, ainsi, s'assurer que les taux d'intérêt demeurent suffisamment bas pour accomoder une croissance économique plus vigoureuse que celle que l'on connaît ces temps-ci. Quant aux prix des produits de base, leur augmentation vient en partie compenser, pour les producteurs, la baisse de revenus occasionnée par la dépréciation du dollar américain, mais une bonne partie de leur hausse provient de la forte demande pour ces produits chez les pays émergents.
Les données provenant des enquêtes réalisées en septembre auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises des secteurs manufacturiers et des services d'une vingtaine de pays représentant plus de 90 % de l'économie mondiale, sont parmi les indicateurs de l'anémie de la reprise ces temps-ci, les indices de nouvelles occasions d'affaires (ex. : nouvelles commandes) démontrant bien que les perspectives d'affaires dans les prochains mois manquent de tonus.
Il y a cependant des signaux encourageants. En plus de l'optimisme manifesté par les intervenants sur les marchés, l'annonce, cette semaine, de la hausse des commandes manufacturières en août en Allemagne, locomotive économique de l'Europe, vient ajouter de la crédibilité au scénario d'une croissance soutenue dans ce pays et bien supérieure à ce qui était prévu il y a quelques mois. Aux États-Unis, l'évolution, au cours des dernières semaines, de l'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'Economic Cycle Research Institute laisse croire qu'après un essouflement de la reprise, on pourrait assister, si la tendance se maintient, à une certaine récupération et à ce qui pourrait être l'équivalent d'un deuxième souffle. Les plus récentes donnèes sur l'emploi aux États-Unis n'ont rien toutefois pour améliorer la confiance des consommateurs américains quant aux perspectives économiques.
Dans l'ensemble du Canada et au Québec, les données sur la valeur des permis de bâtir et les mises en chantier de logements, publiées respectivement jeudi et vendredi, vont dans le sens d'une activité économique en perte de vitesse. Ajoutons à cela les inquiétudes du Gouverneur de la Banque du Canada quant aux conséquences sur la reprise du haut niveau d'endettement des Canadiens. En outre, l'Indice précurseur de Desjardins laisse planer des doutes sérieux sur la poursuite de la reprise au Québec au cours des prochains mois.
Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE seront publiés demain, le 11 octobre. Il sera peut-être possible d'y voir plus clair quant aux perspectives économiques d'un grand nombre de pays, et de les comparer.
Les données provenant des enquêtes réalisées en septembre auprès des gestionnaires d'approvisionnement des entreprises des secteurs manufacturiers et des services d'une vingtaine de pays représentant plus de 90 % de l'économie mondiale, sont parmi les indicateurs de l'anémie de la reprise ces temps-ci, les indices de nouvelles occasions d'affaires (ex. : nouvelles commandes) démontrant bien que les perspectives d'affaires dans les prochains mois manquent de tonus.
Il y a cependant des signaux encourageants. En plus de l'optimisme manifesté par les intervenants sur les marchés, l'annonce, cette semaine, de la hausse des commandes manufacturières en août en Allemagne, locomotive économique de l'Europe, vient ajouter de la crédibilité au scénario d'une croissance soutenue dans ce pays et bien supérieure à ce qui était prévu il y a quelques mois. Aux États-Unis, l'évolution, au cours des dernières semaines, de l'indice hebdomadaire des indicateurs avancés de l'Economic Cycle Research Institute laisse croire qu'après un essouflement de la reprise, on pourrait assister, si la tendance se maintient, à une certaine récupération et à ce qui pourrait être l'équivalent d'un deuxième souffle. Les plus récentes donnèes sur l'emploi aux États-Unis n'ont rien toutefois pour améliorer la confiance des consommateurs américains quant aux perspectives économiques.
Dans l'ensemble du Canada et au Québec, les données sur la valeur des permis de bâtir et les mises en chantier de logements, publiées respectivement jeudi et vendredi, vont dans le sens d'une activité économique en perte de vitesse. Ajoutons à cela les inquiétudes du Gouverneur de la Banque du Canada quant aux conséquences sur la reprise du haut niveau d'endettement des Canadiens. En outre, l'Indice précurseur de Desjardins laisse planer des doutes sérieux sur la poursuite de la reprise au Québec au cours des prochains mois.
Les indices des indicateurs avancés de l'OCDE seront publiés demain, le 11 octobre. Il sera peut-être possible d'y voir plus clair quant aux perspectives économiques d'un grand nombre de pays, et de les comparer.
jeudi 7 octobre 2010
Japon : poursuite de la reprise, mais à un rythme assez bas
Le scénario d'une nouvelle récession au Japon est, pour l'instant, mis de côté. L'indice des indicateurs avancés du Conference Board (http://www.conference-board.org/data/bcicountry.cfm?cid=5) pour ce pays pointe plutôt vers la continuité de la reprise, bien que la progression de l'activité économique sera assez faible au cours des prochains mois. Cet indice est reparti en légère hausse en juillet (0,1 %) et en août (0,2 %), après deux baisses significatives, en mai et juin. Sept des dix indicateurs avancés ont augmenté en août selon les données publiées aujourd'hui.
Les autorités monétaires veulent d'ailleurs s'assurer que le pays ne retournera pas en récession. Après être intervenues en septembre pour faire baisser la valeur du yen par rapport au dollar américain, elles ont annoncé plus tôt cette semaine leur intention d'acquérir des titres financiers privés et publics pour accroître la disponibilité de capitaux dans le systême financier du pays, en plus, dans un geste plus symbolique que de portée réelle, de ramener à zéro le taux d'intérêt de base.
Les autorités monétaires veulent d'ailleurs s'assurer que le pays ne retournera pas en récession. Après être intervenues en septembre pour faire baisser la valeur du yen par rapport au dollar américain, elles ont annoncé plus tôt cette semaine leur intention d'acquérir des titres financiers privés et publics pour accroître la disponibilité de capitaux dans le systême financier du pays, en plus, dans un geste plus symbolique que de portée réelle, de ramener à zéro le taux d'intérêt de base.
dimanche 5 septembre 2010
Indicateurs avancés - Présentation
Les indicateurs avancés permettent d'anticiper l'évolution à court terme de l'économie. À titre d'exemple, les données sur les mises en chantier de logements nous indiquent qu'il y aura une demande plus ou moins forte non seulement dans l'industrie de la construction résidentielle, mais aussi chez les fournisseurs de cette industrie ainsi que chez les fabricants de meubles, d'appareils ménagers, etc. Les nouvelles commandes ou l'évolution des commandes en carnet dans l'industrie manufacturière, les variations du nombre d'heures travaillées, des prix des matières premières et de la masse monétaire sont d'autres illustrations d'indicateurs avancés de la tendance de l'activité économique.
En cette période caractérisée par une marge d'incertitude beaucoup plus grande qu'auparavant quant aux perspectives économiques, l'examen des indicateurs avancés des tendances s'avère important pour mieux comprendre la conjoncture et alimenter la réflexion sur l'à-propos d'interventions des autorités publiques pour influer sur l'évolution de l'économie.
Divers organismes publient des données mensuelles sur ces indicateurs. J'en ferai un suivi dans mon blog, et je les commenterai. Vos suggestions et réactions me seront utiles en vue de l'améliorer.
Jean-Pierre
En cette période caractérisée par une marge d'incertitude beaucoup plus grande qu'auparavant quant aux perspectives économiques, l'examen des indicateurs avancés des tendances s'avère important pour mieux comprendre la conjoncture et alimenter la réflexion sur l'à-propos d'interventions des autorités publiques pour influer sur l'évolution de l'économie.
Divers organismes publient des données mensuelles sur ces indicateurs. J'en ferai un suivi dans mon blog, et je les commenterai. Vos suggestions et réactions me seront utiles en vue de l'améliorer.
Jean-Pierre
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